健之佳机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 健之佳医药连锁集团成立于1998年,主要经营药品零售、食品及日用品零售、物流配送和健康体检等服务。公司自成立以来,实现了社会效益和经济效益的双丰收,2014年实现营业收入18亿元,同比增长17%。在提供就业岗位方面,健之佳已经拥有了7000多个就业机会。目前,公司的主要业务包括药品零售、食品及日用品零售、物流配送、健康体检等,拥有了健之佳、之佳便利、福利大药房、博仁堂四大商业品牌,形成了社区便利型药房、健康广场、美信专业药房、博仁堂中药房、药妆店、平价药房六种经营模式,以及药店、便利店、社区诊所、体检中心四种业态。此外,健之佳还拥有健之佳、品健、健佳人等OEM产品超过百个。公司目前拥有13家控股子公司和1100多家连锁门店,覆盖了云南、四川、重庆和广西等地。 投资者关系活动主要内容 1、请问目前线上业务(特别是B2C和O2O)的净利率水平与线下门店相比如何? 尊敬的投资者,您好!感谢您对公司的关注。 公司不强调O2O和B2C线上属性,更重视其依托实体药房网络及专业服务优势,“网订店取”、“网订店送”为门店及员工全渠道赋能,利用线上平台提供在线问诊、用药指导、健康管理等药学专业服务,以提升顾客的健康便捷体验的价值。通过数据赋能线上药房精细化运营,提升“商品力”、“专业力”综合优势改善线上排名,防范“内卷式”恶性竞争。 线上业务依托线下实体店网络、供应链和专业服务、品牌信任等优势,无法单独计量净利率水平,也无法独立运作。 公司第三方平台B2C业务从低价竞争转向价格、产品与服务的平衡,进入价值增长阶段;第三方平台O2O业务通过布局区域中心门店、延长服务时间、提升供应链能力,细化门店层级管理,业绩快速增长;自营O2O平台“佳E购”通过满足顾客对商品的长尾需求,直播新模式满足顾客更多的需求,拉动业绩提升。 谢谢! 2、面对医疗保健消费支出疲软的环境,公司在2026年将重点发力哪些高毛利的非药品类来弥补医保刷卡收紧带来的缺口?非药业务整体毛利率是否有希望从目前水平进一步提升? 尊敬的投资者感谢您对公司的关注。 围绕医保政策改革带来的影响以及顾客对健康生活追求的需求,公司明确自身定位,坚定中西成药核心业务不动摇,同时深入挖掘非医保依赖处方药、OTC及其他健康管理类产品及服务需求。 公司持续加强与品牌厂商在品类船长GB商品及公司OEM产品战略合作,同时深入挖掘顾客需求,丰富贴牌、独家代理、境外优质品牌相关品类的PB商品占比。 在营贴牌产品约570个,贴牌商品销售额占主营业务收入比例稳成长至15%-16%。此外,公司还围绕独家代理的LSI系列产品,探索打造皮肤专科门店,通过美容师岗位体系提升服务专业力,进一步拓展高毛利非药品类。 1、处方药及OTC中,专业、具备优势或潜力,非国谈集采,受医保影响大的药品; 2、您询问的非药品类中: (1)个人护理品和医疗器械中综合毛利率较高的功能性护肤品品类规划 (2)保健食品 (3)医疗器械和生活便利品 2026年,公司预计在上述功能性护肤品、保健食品转型工作中,投入较多,在医疗器械和生活便利品品类,会给顾客带来更多选择。非药产品由于缺乏专业壁垒、竞争激烈、信息透明、渠道多元化,综合毛利率存在下降风险。 公司积极探索与品牌商的深度合作,不断打造和提升OEM商品及其他综合毛利较高优势商品销售占比,减缓毛利率下降;同时加强员工专业服务进一步赋能、提升产品综合毛利率。谢谢! 3、一季报中提到要‘适当放缓门店扩张速度’并构建‘新的门店盈利模型’。请问管理层,在行业进入存量竞争阶段后,公司对于202 6年的门店扩张或收缩策略的具体量化目标是什么? 尊敬的投资者感谢您对公司的关注。 在年报及季报2026年度主要经营策略第(2)项“迁址整合、提质增效,提升店效、人效”中,对拓展策略做了介绍: 细化门店管理,加强门店层级管控,聚焦具有业绩提升潜力的门店。强化营运措施执行,赋能执业药师和员工提升专业服务能力,提高奖金和人效。” 由于国家优化医保定点零售药店资源配置规划政策管控要求不可控,新门店申请医保资质受限、关店时无法变更资质迁址影响门店数量存在不确定性;并购整合项目亦存在较多的外部不确定性。公司将加强与监管部门协调,争取突破全国统一大市场在公平竞争、市场准入方面遇到的卡点堵点,在规划区域争取拓展、迁址。 谢谢!