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碳酸锂：成本需求共振高位震荡偏强

2026-04-28 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货叶剑锋

核心观点：预计锂价短期高位震荡偏强。
市场表现：
- 主力合约：昨日主力合约2609震荡走强收至18.06万元/吨，成交稍减，持仓微增。广期所仓单量增至35327手（+1029），前二十名多空比例降低至0.77。
- 现货市场：SMM电池级碳酸锂均价17.60万元/吨。上游散单高位出货意愿积极，报价上移；下游以刚需采购为主，部分采取后点价模式，贸易商趋于谨慎，现货流通节奏放缓。
基本面分析：
- 供应端：上周SMM原料价格环比涨超3%；开工率57.81%（+0.52%），总产量增至25947吨（+234吨），供应增量主要来自盐湖。扰动因素包括马里武装冲突、津巴布韦锂精矿未实际发运、江西矿山换证等。
- 需求端：上周SMM三元减产去库，铁锂增产增库，总量维持高位。磷酸铁锂新增产能（上半年投产）将拉动碳酸锂采购；4月12日新能源车销量13.8万辆，渗透率60.5%（同比+14.15%）；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位。
- 库存端：上周SMM四地社会库存累库至4.44万吨（+5090吨）；样本库存持续累库至10.35万吨（+656吨）；总库存天数升至29.1天。结构上，上下游去库，贸易商累库。
国际及政策因素：
- 国际层面：美国白宫15%临时关税政策阶段性利好需求；中东局势支撑能源替代逻辑，为锂价提供底部支撑。
- 国内政策：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。
后期关注/风险因素：矿端实际影响、国内云母矿换证进展、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产落地、库存变化。