核心观点及策略
- 基本面：9月上旬新能源汽车零售同比大幅提升63%，需求旺季预期兑现；江西锂盐厂检修导致云母产量大幅回落，对锂盐总量有所拖累。
- 成本：澳矿、津巴、巴西锂辉石价格暂无明显变动，锂云母价格有所回升。
- 盘面分析：主力合约延续区间内震荡，价格回落中持仓量快速下降，周尾增仓回落，追空资金入局，短期略有利空。
- 后期观点：需求旺季驱动下，低成本锂盐受气温影响陆续离场，流通中锂盐成本预期上升，或将提振锂价震荡重心抬升。供给端虽有云母厂检修，但影响有限；随着北方温度转冷，国内低成本盐湖锂产量收缩，进口资源受智利发运收缩影响，低成本锂盐量减少，高成本锂盐回归填补缺口，整体基本面不会出现供给短缺，但高成本锂盐回归将抬升成本重心，进而提振锂价。
- 策略建议：区间底部轻仓布局多单。
市场数据
- 监管与交割：广期所仓单规模41762吨，主力合约2411持仓规模22.57万手。
- 供给端：碳酸锂周度产量12957吨，环比减少697吨，开工率46.43%；云母工艺开工率阶段性回落，盐湖锂开工率下降，后期西北盐湖开工率预期进一步下降；辉石、云母工艺开工率或将提升。
- 进口：7月碳酸锂进口量约2.41万吨，同比增长86.78%；8月智利出口碳酸锂量约12133吨，环比减少约3623吨；7月锂精矿进口规模约54.96万吨，环比增加5.21%，主要来自澳洲。
- 锂精矿：澳洲锂辉石精矿CIF价770元/吨，津巴矿报677.5美元/吨，巴西矿报740美元/吨，锂云母价格1327.5元/吨。
- 需求端：磷酸铁锂材料开工率回升至60%，三元正极材料开工率下降至42%；6系、8系价格下跌，LFP动力型价格下跌；磷酸铁锂库存及三元材料库存均小幅累库/去库。
- 新能源汽车：9月1-15日零售44.5万辆，同比增长63%；政策刺激下销量增速提升，四季度消费旺季或将如期而至。
- 储能：直流侧储能电池预制仓平均价0.47元/Wh，方形磷酸铁锂储能电池价格0.31元/Wh，库存持续累库。
- 库存：碳酸锂社会库存延续去库趋势，本期库存规模点对较大的主要原因是江西锂盐厂检修；后期政策驱动下新能源销量增量预期，供给端将随盐湖锂离场而收缩，短期库存或将延续下行趋势，但中期去库或存在压力。
本周展望
成本重心预期上移，锂价或震荡偏强。需求旺季驱动下，低成本锂盐受气温影响陆续离场，流通中锂盐成本预期上升；供给端虽有云母厂检修，但影响有限；国内低成本盐湖锂产量收缩，进口资源受智利发运收缩影响，低成本锂盐量减少；高成本锂盐回归填补缺口，整体基本面不会出现供给短缺，但高成本锂盐回归将抬升成本重心，进而提振锂价。
行业要闻
- 九岭锂业矿山和选矿厂检修。
- 吉林更新新能源公交车，每辆平均补贴8万元。
- 雅保锂辉石招标结果。
- Arcadium Lithium暂停阶段性进展。
- 南都电源废旧锂电池回收项目获批复。
- 天津出台以旧换新实施方案，新能源乘用车最高补贴1.5万元。
- 河南省汽车置换更新补贴实施细则出炉，新能源乘用车最高补贴1.6万元。
