万凯新材：2025年年度报告

万凯新材料股份有限公司 2025年年度报告 2026年4月28日 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人沈志刚、主管会计工作负责人高强及会计机构负责人（会计主管人员）洪锦颢声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及的发展战略、经营计划及其他未来计划等前瞻性陈述，均不构成公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司可能面临国际形势变化及反倾销的风险、原材料价格波动的风险、安全生产风险、环保风险、汇率波动风险等，具体内容已在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分予以描述，敬请广大投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以实施2025年度利润分配方案时股权登记日剔除回购股份后的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...........................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会...............................................................................................................................37第五节重要事项.......................................................................................................................................................54第六节股份变动及股东情况...................................................................................................................................70第七节债券相关情况...............................................................................................................................................77第八节财务报告.......................................................................................................................................................80 备查文件目录 1、法人代表、主管会计工作的公司负责人、公司会计机构负责人签名并盖章的会计报表原件； 2、会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 3、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 4、经公司法定代表人签名的2025年年度报告原件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因 上一报告期，PTA、MEG全年平均价分别为4,904.40元/吨、3,991.75元/吨，同期对比，本报告期PTA、MEG全年平均价分别为4,217.09元/吨、3,822.79元/吨，主要原材料价格有所下降，主要系石油价格波动所致。根据全年平均价格计算，对聚酯瓶片营业成本影响为每吨下降637.88元。 能源采购价格占生产总成本30%以上 □适用不适用主要能源类型发生重大变化的原因 不适用 □适用不适用 报告期内上市公司出现非正常停产情形□适用不适用相关批复、许可、资质及有效期的情况 适用□不适用从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否从事农药行业□是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求。 万凯新材料股份有限公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，致力于为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯材料，已建成年产300万吨PET产能，并配套四川正达凯60万吨乙二醇产能，主要供给公司重庆基地180万吨PET产能使用。 （一）公司主要产品介绍 聚酯瓶片，化学名称为聚对苯二甲酸乙二醇酯（Polyethylene Terephthalate，简称PET），是以精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）为主要原料，经酯化、缩聚反应制成的高分子聚合物。凭借其优异的透明度、光泽度、机械强度、气体阻隔性及耐化学腐蚀性，聚酯瓶片已成为全球公认的最安全食品包装材料之一，广泛应用于食品、饮料、日化及医药等民生领域。作为循环经济战略的关键载体，聚酯瓶片具备100%可回收循环利用的环保特性，是全球回收率最高的塑料包材之一，高度契合国家“双碳”目标与绿色发展战略。近年来，随着生产技术的迭代升级及产品性能的持续优化，叠加消费者食品安全意识与绿色消费理念的显著提升，聚酯瓶片在软饮料、乳制品、食用油及调味品等传统民生行 业的需求保持稳健增长；同时，在酒类包装、日化用品、电子电器、医疗医药、现制饮品及生鲜果蔬冷链等新兴应用领域的渗透率稳步提升，展现出广阔的高质量发展前景。 乙二醇（MonoethyleneGlycol，简称MEG），又名甘醇、1,2-亚乙基二醇，是一种重要的有机化工原料，主要用于生产聚酯纤维、聚酯树脂、防冻剂等。在聚酯产业链中，MEG与PTA是生产PET的两大核心原料，其成本占比合计超过90%。为应对MEG价格波动风险，完善产业链布局，公司投资建设了四川达州年产60万吨乙二醇项目，并于2025年下半年投产。该项目采用先进的天然气制乙二醇工艺，相比传统的石油乙烯法，具有原料来源稳定、成本竞争力强、碳排放较低等优势。项目的投产将显著提升公司原料自给率，降低综合生产成本，增强公司PET产品的市场竞争力。 （二）聚酯瓶片行业整体发展变化以及对公司的影响 我国是全球瓶级PET最大供给国，据CCF统计，2025年底，我国瓶级PET名义产能2,147万吨/年，约占全球总产能的49%，其次是北美占10%，中东和非洲合计占10%，东南亚占10%，印度占7%。 市场供给方面，据CCF统计，2025年国内聚酯瓶片共计新投产能155万吨，剔除部分转产或常停产能，国内产能基数从2024年末的2,043万吨，增加至2025年末的2,147万吨，同比增长5.1%；2025年1—12月聚酯瓶片产量为1,753万吨左右，同比增长12.7%。 市场需求方面，延续稳定增长态势，据CCF统计，2025年1—12月聚酯瓶片国内需求最终统计在933.5万吨左右，同比增长8.3%。其中，瓶装水及饮料对PET包装需求表现亮眼，达到634万吨左右，同比增长8.9%；食用油对PET包装需求为44.3万吨左右，同比增长2.1%；片材及其他领域对PET需求为255万吨左右，同比增长8%；出口表现亮眼，按单个税则号39076110计算，出口在645万吨左右，同比增长10.4%；综合税则号39076110和39076910以及各工厂口径统计以后的总量为710万吨左右，同比增长11.8%。 报告期内，国内外聚酯瓶片市场下游需求延续增长态势，供给端新装置投放明显减少，供需格局开始改善，市场整体处于产能消化期。由于前几年产能投放较快，加工差水平整体仍然受到压制。从整体上看，聚酯瓶片行业整体竞争格局稳定，市场需求持续向好，随着本轮产能扩张周期逐步收尾、国内外市场需求延续增长、行业准入门槛加大，行业未来发展趋势稳定向好。尤其是进入2026年3月份以来，受供需两端叠加影响，进一步加速了行业周期性复苏步伐，产品价格及加工差水平显著抬升，行业景气度明显向好。公司作为头部企业，具备规模和效率优势，并拥有较好的技术研发储备和稳定的客户资源，未来有望继续保持和提升现有行业地位和竞争优势。 （三）市场竞争格局及公司的行业地位 全球聚酯瓶片行业经过长期发展，已经形成了较为稳定的行业竞争格局，市场集中度较高，PET产能主要分布在以我国、印度为代表的亚太地区，且新投产能以国内为主，目前中国聚酯瓶片产能占全球总产能的比重已接近50%,是全球最大的生产国和消费国。在国内市场竞争格局方面，行业领先企业包括逸盛、华润材料、三房巷以及公司，截至2025年 末，上述四家厂商合计产能约为1,720万吨，国内行业集中度（CR4）达到80.11%。相对于海外设备，国内以大套新装置为主，在规模效率和综合成本上具有显著的优势。 公司产能规模居全球前列，是我国聚酯瓶片的头部企业