企业年金发展情况总结
核心观点与关键数据
我国企业年金覆盖面持续扩大，投资资产稳健增值，参与人数、积累基金规模、建立企业数及计划数均创下新高。企业年金作为养老保险体系第二支柱，在为职工提供长期稳定养老金支持方面发挥重要作用。
主要数据
- 计划与参与情况：截至2025年末，建立企业年金计划企业数177,854个，同比增加1,8567个；参加职工3,342.99万人，同比增加3.12%；积累基金42,050.03亿元，同比增加15.45%。建立年金计划企业平均覆盖人数为53.20（个/万人），年金计划逐步向中小企业下沉。
- 规模分布：单一计划（主要由大型企业建立）仍为企业年金主流类型，2025年规模达到3.75万亿元，占比90.05%；含权类计划规模占单一计划、全部计划比例为91.07%、86.79%，集合类计划中固定收益型产品规模占比52.06%。
- 投资收益：2025年，企业年金当年加权平均收益率为6.69%，位于2021年以来高位。近三年累计收益率为12.94%（固收类10.86%，含权益类13.33%），其中单一计划近三年累计收益率为13.14%（固收类10.83%，含权益类13.42%），集合计划近三年累计收益率为11.19%（固收类10.92%，含权益类11.99%）。
市场格局
- 受托市场：呈现养老险公司主导、商业银行有力补充的格局。截至2025年末，12家机构受托管理资产规模31,941.55亿元，同比增加17.38%。头部效应显著，国寿养老（9597.07亿元）+平安养老（6182.49亿元）受托规模占比49.40%。
- 投资管理市场：呈现保险机构主导、公募基金快速崛起、券商资管补充的格局。截至2025年末，22家企业年金基金管理机构管理资产规模41,456.38亿元，同比增加16.01%。保险机构管理资产规模占比50.48%，公募基金管理资产规模占比40.76%。泰康资产（7153.84亿元）+国寿养老（5251.55亿元）+平安养老（3936.88亿元）管理资产合计占比39.42%。
研究结论
企业年金参与人数、积累基金规模、建立企业数及计划数均创下新高，覆盖面不断扩大，投资资产持续增值。低利率环境下，企业年金将进一步提升权益资产配置比例和大类资产配置能力，通过提升长期投资回报提升年金覆盖率和替代率，助力多层次养老保障体系和中国特色稳市机制完善。
风险提示
- 地缘政治冲突超出预期风险；2. 宏观经济复苏不及预期风险；3. 资本市场改革力度不及预期风险；4. 长债利率趋势性下行风险。
