本期要点
- 行情分析：盘面受市场氛围及宏观因素影响剧烈，本周受霍尔木兹海峡通航受阻影响，甲醇05合约收至3132元/吨，突破3000元/吨。
- 基本面：伊朗甲醇装置重启恢复，但霍尔木兹海峡通航不确定性仍存；3-4月进口下滑，国内港口库存进入下降周期；国内开工率90%左右，下游MTO行业开工率稳定，传统下游开工率波动有限。
操作建议
- 短期甲醇维持“高波动”走势，核心关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗甲醇装置重启和进口恢复节奏。
- 市场参与者应聚焦核心跟踪指标，灵活调整交易策略，严控仓位与止损，兼顾短期收益与中期稳健，避免过度博弈地缘情绪。
风险提示
本周甲醇走势回顾
- 现货价格：环比下降。
- 基差：沿海基差环比上升，截至4月23日为351元/吨。
- 跨地价差及跨期价差：内蒙往华东物流窗口打开，山东往华东关闭，川渝套利窗口打开，港口回流内地窗口关闭。
- 外盘价格及进出口利润：CFR中国美金平均价格环比下降，折算进口成本3467.753元/吨，进口利润为-237.75元/吨左右，环比上升。
甲醇产业链运行情况
- 供应端：
- 上游煤制甲醇利润环比上升。
- 国内甲醇装置开工负荷为89.98%，较上周下降1.03个百分点，较去年同期上升4.97个百分点；西北地区开工负荷为95.69%，较上周下降0.31个百分点，较去年同期上升8.75个百分点。
- 国外装置开工率维持在45%左右。
- 需求端-烯烃需求：
- 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.74%，较上周上升0.6%。
- CTO/MTO开工整体窄幅波动。
- 需求端-传统下游：开工率波动幅度有限。
库存及外盘到港量
- 沿海库存结构：
- 截至4月23日，沿海地区甲醇库存在95.35万吨，较上周下降9.87万吨，跌幅为9.38%，同比上升64.11%。
- 预计明日至5月10日进口船货到港量为27万-28万吨，预期到港量延续下降。
- 内地主产区库存结构：
- 内地企业库存为36.46万吨，环比延续下滑。
- 西北、华东、华北等地区库存走低，华中、西南、东北则增加。
- 外盘预计到港量情况：
- 本周船期到港量环比上升，约为20.99万吨，同比上升46.78%，环比上升35.16%。
- 华东地区进口船货到港量为19.41万吨，华南地区1.58万吨。
- 上下游工厂库存：数据未详细展开。
研究结论
- 甲醇市场短期受地缘冲突影响显著，供应端不确定性仍存，需求端相对稳定。
- 库存去化提供核心驱动，但进口恢复节奏及伊朗装置重启将影响市场走势。
- 建议市场参与者关注核心指标，灵活调整策略，严控风险。
