详解2026年理财一季报：理财规模季节性回落，投资基金占比创新高

一、理财规模季节性回落，混合类产品规模提升

• 规模变化：截至2026年一季度末，理财产品存续规模为31.91万亿元，同比增长9.5%，但单季增量下降1.38万亿元，同比多降0.57万亿元。
• 下降原因：春节假期影响、散户资金入市规模增加、地缘冲突导致资本市场波动。
• 机构类型：理财公司规模29.40万亿元（+14.22%），占比92.13%；银行机构规模2.51万亿元（-26.18%），占比7.87%。
• 产品类型：固定收益类占比96.6%（-0.4%），混合类占比3.1%（+0.5%），权益类占比0.2%（持平）。
• 运作模式：封闭式规模6.78万亿元（+22.8%），占比21.2%；开放式规模25.13万亿元（+6.4%）。

二、资产配置：投资规模较年初下滑，公募基金配置占比创新高

• 投资规模：理财产品投资资产合计34.13万亿元，同比增长9.5%，负债合计2.18万亿元，杠杆率106.82%（-0.09个百分点）。
• 资产结构：
  • 固定收益类占比56.8%（-0.2%），规模14.21万亿元（+0.05万亿元），同业存单占比9.8%（-2.4%）。
  • 权益类占比1.90%（持平），规模6500亿元（-100亿元）。
  • 公募基金占比5.7%（+0.6%），规模1.95万亿元（+1300亿元），创历史新高。
  • 现金及银行存款占比28.7%（+0.5%），规模较年初下降2500亿元。

三、投资者数量稳定增长，投资收益下滑

• 投资者数量：达1.48亿人，同比增长17.5%，增速较上年末提升3.1个百分点。
• 投资收益：一季度累计为投资者创造收益1619亿元，同比下降21.4%。

四、银行投资建议与风险提示

• 投资建议：
  • 银行股逻辑从“顺周期”转向“弱周期”，高股息可持续性增强。
  • 两条投资主线：区域优势城农商行（如江苏银行、齐鲁银行）和高股息大型银行（如农行、建行、招商银行）。
• 风险提示：经济下滑超预期、经济恢复不及预期、数据更新不及时。