美伊局势进入深水期，美元走势震荡
全球市场本周概述
市场风险偏好继续回暖，股市多数上涨，债券收益率多数回落，美债收益率降至4.25%。美元指数跌0.56%至98，非美货币多数升值，金价反弹1.7%至4830美元/盎司，VIX指数回落至17.5，布油跌21.4%至98.9美元/桶。
市场交易逻辑及资产表现
股票市场：全球股市多数下跌，美股A股上涨
美伊局势陷入僵局，美国延长停火时间但伊朗未出席第二轮谈判，双方谈判意愿不高，继续封锁霍尔木兹海峡的伊朗船只。凯文·沃什在国会听证会鹰派发言，引发股市回调。科技股情绪高涨，加息预期未升温且科技公司财报超预期。美国3月制造业和服务业PMI分别上升至54和51.3，高于预期，但能源价格上涨增加通胀压力，服务业活动受高通胀抑制。美国3月零售销售环比上涨1.7%，高于预期，但主要受能源价格驱动。国内股市波动增加，CPO等热门板块博弈加剧，短期回调风险增加。
债券市场：全球债券市场收益率多数回升，美债回升至4.3%
全球国家债券收益率多数回升，10年美债收益率升至4.3%，欧元区国家国债收益率多数回升，新兴市场国家多数上行。市场风险偏好有所回落，美国3月零售销售和4月PMI均好于预期，叠加油价继续上涨，通胀压力升温。凯文沃什在国会听证会鹰派发言，强调维护美联储独立性，未来可能采取降息+缩表的方式对货币政策进行改革。下周欧美日将陆续召开利率会议，短期货币政策偏谨慎，债市预计承压。
外汇市场：美元指数涨0.44%，非美货币多数贬值
美元指数涨0.44%至98.5，非美货币多数贬值，离岸人民币贬0.27%，欧元贬0.36%，英镑升0.12%，日元贬0.47%，瑞郎贬0.42%，泰铢、兰特、韩元贬值超1%，林吉特、比索、澳元贬值，雷亚尔、加元升值。
商品市场：黄金跌2.5%，布油涨14%
现货黄金跌2.5%至4709美元/盎司，美伊谈判陷入僵局，油价再度强势上涨，利率上行施压黄金，凯文沃什国会听证会鹰派发言，强调美联储独立性以及货币政策改革，司法部撤回鲍威尔诉讼，凯文沃什继任美联储主席继续推进，市场降息预期略有增加，短期黄金延续震荡。美股反弹，市场风险偏好略有降温，VIX指数回升至18.7，美股新高后注意短期情绪过热。布伦特原油涨14%至112.9美元/桶，曲线延续倒挂状态，近月强于远月。美元反弹，大宗商品再度承压，霍尔木兹海峡运输恢复情况以及美伊谈判进展将继续影响大宗商品价格，除了战争驱动，市场对大宗商品基本面供需的关注在增加。
热点跟踪：美伊局势进入僵持阶段
美伊进入维持低烈度和相互僵持阶段，双方都在继续施压对方，言语上强硬但行动上保持克制。市场风险偏好持续回升，美股走势强劲，市场对于美伊冲突进一步升级的预期没有上升。美联储主席候选人沃什的听证会是市场关心的重点，沃什对于降息缩表政策和通胀鹰派的确超市场预期，但市场对其政策预期需要谨慎，尤其是缩表政策的节奏。市场风险偏好的持续回升，对于非理性上涨的呼声开始出现，但远期经济基本面和政策组合目前来看还是有利于风险资产，因此目前继续排除美国经济出现衰退的可能性，美元指数走势震荡。
下周重要事件提示
下周日央行、美联储、欧央行将陆续召开利率会议，预计维持按兵不动，但潜在的通胀压力会让央行表态谨慎，市场缺乏增量刺激政策。
风险提示
美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。
