投资策略周报：长期趋势不变，聚焦两大配置方向

市场展望与行业配置建议

市场展望

• 短期趋势：全球股市自4月以来以AI科技为主线共振上涨，A股创业板在业绩高增长和资金集中增配下创十年新高。当前筹码集中度达历史高位，叠加小长假临近，市场风险偏好可能收敛，资金或选择“落袋为安”或试探低位板块。
• 中长期趋势：全球科技产业共振与国内企业盈利修复逻辑未变，景气验证方向逐步扩散，A股震荡向上的趋势不变。
• 近期关注重点：
  • 海外：美伊谈判陷入僵局，国际油价高位运行，权益市场以科技资产为主线的上涨行情持续，AI算力硬件等科技成长股表现突出。
  • 资金流向：
    • 融资资金：截至4月23日融资余额2.7万亿元，4月7日以来净买入1415亿元，主要集中在电子、通信、电力设备等板块，个股包括光通信、芯片、锂电等。
    • 公募基金：Q1增持比例居前的行业为通信（+2.20%）、电力设备（+1.63%）、基础化工（+1.02%）等，个股包括宁德时代、天孚通信等。
    • 北向资金：Q1集中增配电力设备、通信、基础化工，个股包括宁德时代、贵州茅台等。
  • 微观交易：筹码集中度升至历史高位，小长假临近或加剧行情震荡，资金或从热门赛道流出试探低位板块。
  • 中长期支撑：
    • 流动性：油价上行推后美联储降息预期，但就业和消费者信心下滑限制加息空间。
    • 基本面：PPI同比增速转正后有望进一步上行，驱动企业盈利改善，26Q1财报验证算力链、新能源等领域高景气度。
    • 政策：政治局会议政策基调关注，"稳定资本市场"政策增强A股内在稳定性。

行业配置建议

1. 高景气科技成长赛道：AI算力链、新能源、商业航天、机器人等。
2. 能源自主可控相关上游资源：有色金属、化工等。

风险提示

地缘局势反复、全球经济超预期波动、海外流动性风险等。