散户认卖度增加，市场分歧加剧

数据概览及行情策略 2026年第一季度市场供需差值预计扩大，现货价格重心难有大幅上移，但二季度供应压力可能缓解。

基础产能情况—母猪存栏 国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的100.1%。钢联数据同样显示存栏量环比下滑，卓创咨询数据也印证了这一趋势。母猪淘汰量处于高位，市场可能处于高淘高补状态。PSY（每头母猪每年产仔猪数）大幅提升是仔猪供应超预期的重要原因，预计2026年PSY仍会继续抬升。

市场供应情况—仔猪、中大猪存栏（钢联） 钢联数据显示，11月样本新增仔猪数据环比下滑，但12月后样本仔猪数据环比持续抬升，2月增幅扩大，3月继续增加。

市场供应情况—仔猪、育肥猪饲料销量（钢联） 钢联公布2022年11月后的逐月环比数据，图表设定2022年11月为100，按环比数据逐月推算。

市场供应情况—出栏均重与价差走势 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理

屠宰量和季度猪肉产量（统计局、商务部） 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理

成本与利润 成本与利润 数据来源：上海钢联中泰期货研究所整理

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