核心观点
- 供应端：国内外天然橡胶产区陆续开割，新胶产量预期增长，但物候偏干导致产量增长节奏缓慢，供应端短期压力有限，胶价整体偏强运行。关注产区物候条件，特别是厄尔尼诺现象可能带来的供应不确定性影响。
- 需求端：国内轮胎市场持稳运行，终端需求表现一般，轮胎成品库存持续增长并逐步承压。3月轮胎产量保持增长，国内厂家轮胎销售情况较好，但3月轮胎出口出现下降。6月欧盟对我国轮胎出口双反调查做出终裁，未来几个月我国轮胎出口量可能下滑。
- 技术面：5月RU2609合约可能维持在16000-18000元/吨区间震荡运行，NR主力合约可能维持在13000-15000元/吨区间震荡运行，合成胶BR主力合约可能维持在15000-17000元/吨区间震荡运行。
关键数据
- 天然橡胶期货仓单库存：截至本周四，总量为12.52万吨，较上期减少0.018万吨；20号胶期货仓单库存总量为4.3746万吨，较上期持稳。
- 青岛地区橡胶库存：截至4月17日当周，现货库存减少0.48万吨至72.7万吨。
- 中国橡胶轮胎外胎产量：2026年3月为11042.9万条，同比增加1.8%；1-3月为2.87838亿条，同比增0.4%。
- 中国橡胶轮胎出口：2026年3月为80万吨，同比下降6.9%；1-3月为235万吨，同比增长5%。
- 中国轮胎企业开工负荷：2026年4月山东全钢胎开工负荷为66.91%，半钢胎开工负荷为76.64%。
- 中国重卡市场销量：2026年3月为13.89万辆，环比增长近8成，同比增长约17%。
- 中国汽车产销：2026年3月汽车产销分别为291.7万辆和289.9万辆，环比增长74.4%和60.6%；新能源汽车产销分别为123.1万辆和125.2万辆。
- ANRPC预测：2026年2月全球天胶产量料增3.4%至99.4万吨，消费量料降16.6%至108.8万吨；2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨，消费量料同比增加1.4%至1560.2万吨。
研究结论
- 天然橡胶价格短期内将维持区间震荡运行，供应端压力有限，需求端表现一般，但受厄尔尼诺现象等因素影响，市场存在不确定性。
- 5月天然橡胶期货合约预计震荡区间如下：RU2609合约16000-18000元/吨，NR主力合约13000-15000元/吨，合成胶BR主力合约15000-17000元/吨。
