商品期权周报：2026 年第 17 周

商品期权市场活跃度

2026年4月20日至24日，商品期权市场成交活跃度环比回落，日均成交量为703万手，环比下降16.19%；日均持仓量为681万手，环比下降9.07%。成交活跃的品种包括白银（74万手）、多晶硅（34万手）、镍（33万手），其中沥青、尿素、橡胶等7个品种成交量翻倍。成交量下降明显的品种有塑料（-88%）、乙二醇（-87%）、LPG（-83%）。持仓量较高的品种为玻璃（42万手）、螺纹钢（41万手）和豆粕（40万手），尿素和烧碱的持仓量环比增长迅速（分别增长142%和107%）。

本周商品期权主要数据点评

• 标的涨跌情况：中东地缘冲突缓和，商品波动减小。尿素（+4.13%）、LPG（+3.72%）、燃油（+3.28%）涨幅较大；白银（-5.76%）、苹果（-5.11%）跌幅较大。
• 市场波动情况：28个品种隐波位于近一年历史80%分位以上。纯苯（+12.53pct）、燃油（+11.52pct）隐波环比上涨较多；瓶片（-6.83pct）、锡（-6.34pct）隐波环比下降较多，建议关注做空波动率机会。
• 期权市场情绪：瓶片、纸浆、聚丙烯成交量PCR位于历史高位，短期集中博弈下跌；LPG、棕榈油、PVC、菜粕成交量PCR处于近一年低位，集中博弈上涨；生猪、聚丙烯、纯碱、橡胶持仓量PCR位于历史高位，下跌博弈情绪高；棕榈油、豆油、铝、工业硅持仓量PCR位于近一年低位，看涨情绪积累。

主要品种重点数据一览

• 能源：未提供具体品种数据。
• 化工：
  • PTA：未提供具体数据。
  • 烧碱：未提供具体数据。
  • 玻璃：未提供具体数据。
  • 纯碱：未提供具体数据。
• 贵金属：未提供具体品种数据。
• 黑色金属：
  • 铁矿石：未提供具体数据。
  • 锰硅：未提供具体数据。
• 有色金属：
  • 铜：未提供具体数据。
  • 铝：未提供具体数据。
• 农产品：
  • 豆粕：未提供具体数据。
  • 棕榈油：未提供具体数据。
  • 棉花：未提供具体数据。