策略周评：OpenAI发布GPT-5.5

事件概述

• 英特尔Q1财报：营收连续六个季度高于预期，数据中心与人工智能事业部收入同比增长22%，代工业务同比增长16%，预计第二季度营收138亿至148亿美元。
• OpenAI发布GPT-5.5：在编程、使用计算机及科研方面表现更出色，将于周四在付费用户及ChatGPT上推出，实现更高效率与更低token消耗。
• OpenAI推出ChatGPT for Clinicians：面向美国执业医师等提供免费服务，基于GPT-5.4模型，99.6%回复被评为安全准确，5月6日前提供免费试用。

周度观点

1. AI产业协同演进：算力、模型与应用三端协同推动AI从能力提升走向行业级落地。
   • 算力与基础设施：计算架构重构与算力资源绑定深化，英特尔CPU回归核心地位，谷歌TPU及代理式企业技术栈推动算力体系演进，亚马逊与Anthropic深化合作锁定算力资源。
   • 模型技术：OpenAI GPT-5.5通过零重训与Agent能力提升效率，DeepSeek-V4压缩计算开销，腾讯混元Hy3聚焦Agent与实用性。
   • 应用层面：OpenAI推出医疗行业ChatGPT for Clinicians，特斯拉车机系统引入双大模型架构，AI加速向高壁垒行业与终端场景渗透。
2. 政策与市场：中国工信部等10部门印发《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》，规范AI伦理治理，科技缩圈下需聚焦业绩确定性方向。

本周报告推荐

• 东吴医药：晶泰控股（02228.HK）
• 东吴通信：天孚通信（300394）
• 东吴机械：大族数控（301200）
• 东吴电子：瑞芯微（603893）
• 东吴医药：固生堂（02273.HK）
• 东吴电新：良信股份（002706）

风险提示

• 美联储降息不及预期
• AI技术发展不及预期

关键数据

• 英特尔Q1产品总收入128亿美元，客户端计算事业部77亿美元，数据中心与人工智能事业部51亿美元，代工业务54亿美元。
• OpenAI医生顾问团队已审核超过70万条模型回复，99.6%被评为安全准确。

研究结论

AI产业在算力、模型与应用三端协同下加速落地，头部企业通过技术优化与资源绑定巩固优势，政策支持增强市场信心。建议关注业绩确定性方向，如存储、先进制程、光通信等核心赛道。