2026年,全球半导体行业将从“并行计算”转向“逻辑调度”,AI Agent与推理模型成为主流,推动CPU重回AI算力中枢。传统AI服务器中CPU与GPU配比约为1:8,但在Agent时代,该比例将飙升至1:1或1:2,CPU核心需求量激增至传统时代的四倍。受先进制程产能受限及成本上行驱动,Intel与AMD已开启10%-15%的全线涨价,服务器CPU市场进入供给溢价阶段。
中国CPU市场空间广阔,预计2026年市场规模将接近2600亿元。国产CPU厂商正通过x86、ARM及自研指令集(LoongArch)多路并行替代,海光、华为、熠知电子、龙芯中科等厂商正加速导入国产方案。国产高端CPU有望量价齐升,开启替代红利与自主红利双重奏。
风险提示:AI及算力发展不及预期风险、AI行业竞争加剧风险。