计算机行业跟踪报告：AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势，Tokens使用有望量价齐升

同步大市(维持) ——计算机行业跟踪报告 上周，沪深300下跌2.19%，创业板指上涨1.26%，申万计算机行业指数下跌4.74%，分别跑输沪深300和创业板指2.55和6.00个百分点，在申万各一级行业中排名第20位。阿里巴巴发布2026财年Q3（即2025年Q4）财报，云智能集团收入为432.84亿元，保持了上一季度的超30%的涨幅趋势。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭称：“AI是我们的主要增长引擎之一。阿里云收入强劲增长36%，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。”吴泳铭还披露了集团AI战略的商业目标，即未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。此外，阿里云及百度智能云纷纷宣布上调AI算力与存储等产品价格。我们认为伴随各大厂商加码布局Agent及相关应用生态，Tokens使用有望进入量价齐升的阶段，海内外云服务大厂纷纷宣布涨价，AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势。本周建议继续关注各头部厂商在AI应用领域的生态布局，算力需求的持续高景气度以及AI算力相关产品的价格提升带来的投资机遇。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 海内外大厂积极部署AI应用，加码布局AI安全 政府工作报告连续三年部署“人工智能+”,关注数据隐私安全和人工智能治理 国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设 投资要点： 产业动态：（1）AI应用：3月16日，阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织。Alibaba Token Hub包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，覆盖从基础模型研发、模型服务平台，到个人与企业端AI应用。（2）AI应用：3月17日，阿里巴巴发布全球首个企业级AI原生工作平台——“悟空”，让每个团队、每家公司，都能拥有一支24h工作的“龙虾军团”。与市场上的通用Agent框架不同，悟空OPT直接交付的是“场景化Skill套件+预编排工作流+行业数据沉淀”——用户只需做决策和验收，AI负责执行。每一个Skill都不再是抽象的技术能力，而是绑定了具体场景、具体身份、具体SOP的“行业级能力模块”。（3）AI及云服务：阿里巴巴集团发布2026财年Q3（即2025年Q4）财报。财报显示，截至2025年12月31日止三个月，云智能集团收入为432.84亿元，保持了上一季度的超30%的涨幅趋势。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭称：“AI是我们的主要增长引擎之一。阿里云收入强劲增长36%，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。”吴泳铭还披露了集团AI战略的商业目标，即未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。（4）AI及云服务：3月18日阿里云发布公告称，因全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨。经审慎评估，将于2026年4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整，其中平头哥真武810E等算力卡相关服务上涨5%-34%；CPFS（智算版）上涨30%。据了解，此轮涨价另一个重要原因是“Token调用量 暴涨”，阿里云的MaaS业务百炼在今年1-3月创下了历史最高增速。目前，阿里云正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜。（5）AI及云服务：百度智能云3月18日发布AI算力、存储等产品调价公告。公告称，受全球人工智能应用快速发展影响，算力需求持续攀升。核心硬件及相关基础设施成本出现显著上涨。为保障平台长期稳定运行与服务质量，对部分产品价格进行结构性优化。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业2026年3月20日PE-TTM为189.07倍，处于较高水平，且高于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.11倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................42市场行情回顾...................................................................................................................43产业动态...........................................................................................................................53.1 AI应用：阿里巴巴成立新事业群，争夺AI Agent市场...................................53.2 AI应用：阿里发布全球首个企业级Agent平台“悟空”................................63.3 AI及云服务：阿里集团目标五年内云和AI商业化年收入突破1000亿美元63.4 AI及云服务：阿里云AI算力、存储等产品调价，涨幅5%-34%...................63.5 AI及云服务：百度智能云宣布上调AI算力与存储等产品价格，最高涨幅30%...............................................................................................................................64风险提示...........................................................................................................................7 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）..................4图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年3月22日）..........................................................................................................................5图表3：申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）........................................5 1行业周观点 上周，阿里巴巴发布2026财年Q3（即2025年Q4）财报，云智能集团收入为432.84亿元，保持了上一季度的超30%的涨幅趋势。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭称：“AI是我们的主要增长引擎之一。阿里云收入强劲增长36%，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。”吴泳铭还披露了集团AI战略的商业目标，即未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。此外，阿里云及百度智能云纷纷宣布上调AI算力与存储等产品价格。我们认为伴随各大厂商加码布局Agent及相关应用生态，Tokens使用有望进入量价齐升的阶段，海内外云服务大厂纷纷宣布涨价，AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势。本周建议继续关注各头部厂商在AI应用领域的生态布局，算力需求的持续高景气度以及AI算力相关产品的价格提升带来的投资机遇。 中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。1)AI产业：主要关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部AI大模型厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设。2）数据产业：主要关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全。 2市场行情回顾 申万计算机行业跑输沪深300及创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业的中下游。上周，沪深300下跌2.19%，创业板指上涨1.26%，申万计算机行业指数下跌4.74%，分别跑输沪深300和创业板指2.55和6.00个百分点，在申万各一级行业中排名第20位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万计算机行业2026年初至3月22日累计下跌2.91%，位于申万31个一级行业的中下游。2026年初至3月22日，沪深300下跌1.36%，创业板指上涨4.65%，申万计算机行业指数下跌2.91%，分别跑输沪深300和创业板指1.55和7.56个百分点，在申万各一级行业中排名第22位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值水平较高且高于历史中枢水平。从估值情况来看，申万计算机行业2026年3月20日PE-TTM为189.07倍，处于较高水平，且高于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.11倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1AI应用：阿里巴巴成立新事业群，争夺AI Agent市场 3月16日，阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，由阿里巴巴CEO吴泳铭直接负责。AlibabaToken Hub包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，覆盖从基础模型研发、模型服务平台，到个人与企业端AI应用。吴泳铭在内部公告中称，当下正处于AGI爆发前夜。大量数字化工作将由数以百亿计的AI Agent来支撑，而这些AI Agent将由模型产生的Token支撑运行，成为人类与数字世界交互的主要载体。面向这一机遇，阿里集团决定正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织。Alibaba TokenHub事业群由吴泳铭直接负责，强化各AI业务战略协同。（资料来源：TrendForce集邦咨询） 3.2AI应用：阿里发布全球首个企业级Agent平台“悟空” 3月17日，阿里巴巴发布全球首个企业级AI原生工作平台——“悟空”，让每个团队、每家公司，都能拥有一支24h工作的“龙虾军团”。悟空是一款独立应用，即日起开启邀测，也将直接内置到超2000万企业组织的钉钉之中。拥有8亿用户的钉钉重写底层代码，进行全面CLI（命令行界面）化改造，让悟空Agent能够原生操作钉钉上千项能力，而非模拟人类点击图形界面，实现“沟通即执行”。悟空全面支持连接用户在企业中的钉钉账号、安全访问权限和应用系统。同时，阿里生态业务ToB能力将以skills形式逐步嵌入该平台，作为阿里AI能力在企业工作场景的统一出口。悟空同步发布了OPT（One Person Team，一人团队）十大行业解决方案，这是全球首个将AI Skill从技术概念落地为行业级开箱即用产品的方案，首批覆盖电商、跨境电商、知识类博主、开发、门店、设计、制造、法律、财税、猎头十大场景。用户一键启用，即刻拥有一支精通行业技能的“Agent团队”。与市场上的通用Agent框架不同，悟空OPT直接交付的是“场景化Skill套件+预编排工作流+行业数据沉淀”——用户只需做决策和验收，AI负责执行。每一个Skill都不再是抽象的技术能力，而是绑定了具体场景、具体身份、具体SOP的“行业级能力模块”。（资料来源：C114通信网） 3.3AI及云服务：阿里集团目标五年内云和AI商业化年收入突破1000亿美元 3月20日消息，昨日晚间，阿里巴巴集团发布2026财年Q