煤炭开采：借全球天然气飙升之势，美国煤炭价格上涨

借全球天然气飙升之势，美国煤炭价格上涨 本周全球能源价格回顾。截至2026年4月24日，原油价格方面，布伦特 原 油 期 货 结 算 价 为105.33美 元/桶 ， 较 上 周上 涨14.95美 元/桶（+16.54%）；WTI原油期货结算价为94.40美元/桶，较上周上涨10.55美元/桶（+12.58%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为16.80美元/百万英热，较上周上升1.62美元/百万英热（+10.70%）；荷兰TTF天然气期货结算价44.35欧元/兆瓦时，较上周上升5.30欧元/兆瓦时（+13.57%）；美国HH天然气期货结算价为2.52美元/百万英热，较上周下降0.15美元/百万英热（-5.61%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价103.50美元/吨，较上周上涨1.75美元/吨（+1.72%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价137.40美元/吨，较上周上涨5.10美元/吨（+3.85%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价103.75美元/吨，较上周上涨0.50美元/吨（+0.48%）。 增持（维持） 据标普全球（S&P Global）4月17日发布的信息称，中东战争及相关卡塔尔液化天然气出口中断，引发了从天然气向煤炭的燃料转换，尤其是在面临液化天然气供应风险的地区。欧洲、亚太地区（韩国、日本、印度）普遍出现“气转煤”现象，海运煤炭需求显著回升；叠加美国国内电力需求增长、新建气电项目延迟及联邦政策支持，预计2027年前美国煤炭发电量与产量将保持稳定或上升。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com ➢美国出口煤价大幅上涨：2026年3月，CAPP地区出口基准价环比+4.8%至87.00美元/短吨，NYMEX CAPP煤价环比+4.3%至85.00美元/短吨，NAPP匹兹堡煤价环比+8.0%至70.75美元/短吨；国内煤价涨幅温和，伊利诺伊盆地煤价环比+2.3%至55.25美元/短吨，西部粉河盆地煤价持平于15.00美元/短吨。3月美国亨利枢纽天然气现货均价3.05美元/百万英热单位，月末收于2.88美元/百万英热单位。截至3月27日天然气工作气量18650亿立方英尺，库存高于五年均值及去年同期。同时美国煤炭库存高企，2025年12月煤炭库存1.09亿短吨，温和的库存盈余将倾向于抑制产量增长。 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com ➢供需与价格维度来看，美国煤炭短期依托电力需求增长、气价高位、出口需求旺盛及政策红利形成支撑，东部烟煤价突破70美元/短吨，出口盈利性改善，预计2027年前发电用烟煤需求保持稳定。截至3月28日的四周内，煤炭发运量每周平均为1040万吨，仅比2025年同期低2.1%。随着春季来临，充足的库存和低迷的季节性需求可能会将产量和发运量限制在每周1000万吨或以下的水平。预测2027年前，受天然气价格上涨影响，煤炭需求将增加，年产量将达到5.5亿吨。 相关研究 1、《煤炭开采：26Q1澳煤出口：动力煤同比+1.4%，后市东北亚补库支撑有望持续》2026-04-192、《煤炭开采：何为 蓄势”， 东风”何来，好戏随时上演》2026-04-193、《煤炭开采： 淡季不淡”煤价上行，火电增速加快，好戏即将上演》2026-04-17 投资建议：年报陆续披露，遵循 绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。重点推荐深耕智慧矿 山领域的科达自控；困境反转的中国秦发。此外，重点关注力量发展、Peabody“（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。 内容目录 1.原油：油价上涨.................................................................................................................................42.天然气：天然气价格上涨....................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格上涨....................................................................................................................74.电力：煤电需求边际回落....................................................................................................................85.气温：气温回升步入春季....................................................................................................................96.本周能源行业资讯.............................................................................................................................11风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.............................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）...............................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）..........................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）...............................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）.............................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）..................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）........................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）...........................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）.........................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）........................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）...........................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）...........................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）............................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）..................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）...........................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨） ..............................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）........................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）.........................................................