本周全球能源价格普遍上涨,其中原油和天然气价格涨幅显著。截至3月6日,布伦特原油期货价上涨27.88%,WTI原油期货价上涨35.63%;天然气价格也大幅上涨,东北亚LNG现货到岸价上涨98.42%,荷兰TTF天然气期货价上涨65.27%。受此影响,国际煤炭价格也上涨至超两年来高位,ICE纽卡斯尔4月动力煤期货价创2025年1月以来新高。地缘政治紧张局势和能源替代效应是价格上涨的主要原因,欧洲及东北亚地区电力企业转向煤炭发电以保障电力供应。国际煤炭市场供应面本已收紧,印尼计划缩减2026年煤炭生产额度,进一步限制出口总量,可能对国际煤价形成支撑。
投资建议方面,报告重点推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业等煤炭企业,并关注力量发展、Peabody、晋控煤业等潜在增长标的。风险提示包括国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期等。