航空机场
- 油价持续扰动，关注五一出行情况。国际原油价格高位，航空股价调整。春秋航空、华夏航空、中国东航小幅上涨，海航控股、南方航空、国航、吉祥航空小幅下跌。五一机票均价同比上涨13.9%，需持续关注五一出行数据及票价走势。
- 投资观点：短期多空交织，油价高企航司面临成本压力，公商务出行需求有望淡季不淡。长期看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动行业景气上行，看好航空投资机会。
- 投资主线：
- 基于票价上涨带来的业绩弹性，推荐三大航、海航控股、吉祥航空。
- 基于经营业绩确定性，推荐华夏航空、春秋航空。
- 机场：受益于航空需求复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点关注上海机场、白云机场、海南机场。
物流快递
- 一季度“成绩单”捷报频传，圆通、韵达2026Q1净利同比高增。邮政快递业务收入和业务量同比分别增长6.8%和5.8%。
- 投资观点：“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善。快递行业高质量发展，“反内卷”政策或加码提振行业盈利预期。无人驾驶或加速催化产业变革，行业竞争格局有望进一步改善。
- 投资主线：
- 加盟制快递：中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。
- 出海高增长：极兔速递。
- 综合物流服务商：顺丰控股。
- 即时配送：即时零售行业发展提速竞争加剧，第三方即时配送平台有望迎来发展机遇。建议关注顺丰同城。
- 跨境物流：
- 发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，建议关注东航物流、国货航。
- 国际项目持续推进打造盈利新增长极，关注民营跨境物流领先企业嘉友国际。
基础设施
- 建议关注优质红利标的配置价值。低利率环境或将持续，中长期资金持续入市，深化改革持续推进。
- 投资建议：
- 公路：皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速。
- 铁路：大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货。
- 港口：青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。
航运贸易
- 油运、集运价格指数强势，持续看好投资机会。
- 集运：SCFI、CCFI指数均同比大幅上涨，美西航线、地中海航线表现突出。建议关注中远海控、中远海发。
- 油运：BDTI、BCTI指数同比大幅上涨，VLCC一年期租金同比大幅上涨。供给受限、需求结构性增长共同催化，大周期上行可期。建议关注中远海能、招商轮船、招商南油。
- 货运：BDI指数同比大幅上涨。建议关注海通发展。
数据跟踪
- 民航：分航司日均执飞航班量和平均飞机利用率同比均下降，春秋航空同比上升。航空煤油出厂价同比大幅上涨。美元兑人民币汇率同比下跌。布伦特、WTI原油价格同比大幅上涨。
- 航运：SCFI、CCFI指数同比上涨，BDTI、BCTI指数同比大幅上涨。VLCC一年期租金同比大幅上涨。BDI指数同比大幅上涨。
- 物流：高速公路货车通行量、国家铁路货物运输量、监测港口货物吞吐量和集装箱吞吐量环比均增长。邮政快递揽收量和投递量环比均增长。
- 利率：10年期中国中债到期收益率、30年期中国中债到期收益率周环比下降。
