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2026年一季报点评：扣非净利润同比+73%，经纪、投行等市场份额提升显著：国

2026-04-24 孙婷,何婷东吴证券杨春

国泰海通2026年一季度业绩表现亮眼，扣非净利润同比大幅增长73%。公司于2025年一季度完成与海通证券的并表，经纪、投行等业务市场份额显著提升。

核心观点与关键数据：

财富管理：2026年一季度经纪业务收入同比增长78.2%，市占率位列第一。两融余额较年初增长35%，市场份额达9.8%。
投行业务：2026年一季度投行业务收入同比增长6.6%。境内股权主承销规模同比大幅增长528.8%，排名第5；IPO储备项目16家，排名第1。
资产管理：2026年一季度资管业务收入同比增长50.5%。截至2025年末，资产管理规模达7507亿元，同比增长27.6%。
自营业务：2026年一季度投资净收益同比增长45.6%，投资资产规模显著增长。

研究结论：公司合并后各项指标稳居行业前列，资产规模排名行业第一，有望持续受益于资本市场改革。当前估值低于行业平均水平，维持“买入”评级。

风险提示：行业市场竞争加剧风险，证券市场恢复不及预期。

2026年一季报点评：扣非净利润同比+73%，经纪、投行等市场份额提升显著：国

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