观点：宏观氛围偏暖，五一前下游采购补货带动市场走高。钢材利润边际修复，长材、板材产量均上升，未见结构性分化。建材利润高于成材，尚未出现板材转产迹象。钢材表需校服增加，建材消费增6%，板材消费增0.3%。五一后建材螺纹需求可能见顶下降至8月，热卷需求后期有望见底，5月中下旬回升，8月保持高位。当前钢材处于去库周期，但去库斜率难超越往年，库存压力热卷大于螺纹。供需双增、库存去化，矛盾不突出，需求改善不支持钢价持续大幅上涨。成本端铁矿有韧性，焦炭提涨可能性不高，对钢价有一定支撑。预计钢材短期高位震荡，上行压力较大。螺纹主力支撑位3050，压力位3250；热卷支撑位3300，压力位3450；铁矿短期高位震荡，主力支撑位750，压力位810。
交易策略：
- 单边：临近假期，轻仓或空仓。
- 套保：持有现货者考虑卖空套保。
- 套利：10合约卷螺差做空（买螺纹空热卷），建议200附近入场，止损215。假期谨慎持有。五一后考虑布局做多矿焦比，关注焦煤比机会。
数据与基本面：
- 本周五大钢材品种供应863.22万吨，周环比增0.9%，长材、板材产量均上升，未见结构性分化。建材利润高于成材。
- 螺纹钢产量小幅增加，主要来自华北、华东、西北区域，长短流程产量均增加。
- 五大钢材总库存1702.56万吨，周环比降3.5%，去库加快，主因下游备货。建材库存降5.5%，板材降1.1%。
- 螺纹钢厂库累计减少13.27万吨，社库减少22.24万吨，总库存减少35.51万吨。
- 热卷厂内库小幅增库，社库继续去库但保持高位，库存压力大于螺纹。
- 五大钢材品种表观消费量925.34万吨，环比增2.4%，建材消费增6%，板材消费增0.3%。
- 需求结构分化，建材需求释放较快但低于往年同期，五一后可能见顶下降；热卷需求后期有望见底，5月中下旬回升，8月保持高位。
- 冷轧、中厚板需求微降/微升但仍高于往年同期，消费韧性较强。
- 铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，不能确定拐点。钢厂盈利率49.78%，环比增2.16个百分点，同比降7.80个百分点。
- 全球铁矿石发运总量3073.9万吨，环比减少112.3万吨。47港到港总量2695.1万吨，环比增加68.4万吨。
- 样本钢厂进口矿日耗295.83万吨，环比减0.46万吨。进口利润微薄，五一前钢厂补库，港口去库加快。
- 47港到港总量2348.0万吨，环比增加174.0万吨。7个港口进口铁矿库存总量17335.52万吨，环比下降129.91万吨。
- 日均疏港量329.52万吨，降6.19万吨。钢厂进口铁矿石库存总量8884.07万吨，环比减48.30万吨。
- 钢厂库存消费比30.03天，环比减0.12天，库销比为近五年低位。
套利策略：
- 跨期套利：螺纹主力与次主力价差稳定在30元/吨附近，热卷稳定在20以内，铁矿-20，均无较好交易机会。
- 跨品种套利：卷螺差做空（买螺纹空热卷），建议200附近入场，止损215。螺矿比底部缓慢抬升，不建议节前布局。矿焦比可能继续走高，节前不建议布局，节后建议做多铁矿做空焦炭9月合约。焦煤比上行可能，节前不建议布局，节后若延续当前格局建议布局做多焦煤比9月合约。
- 期现套利：螺纹、热卷、铁矿基差均不具备期现操作空间。
