2026年一季度非银板块基金持仓分析：券商保险均减配，继续推荐低估值非银

金融 2026-04-24 国泰海通证券欧阳晓辉

核心观点：2026年一季度非银板块基金持仓下降，总体欠配3.38个百分点，反映风险偏好下降对资金面造成干扰。未来看好利率企稳下居民资金入市对盈利改善和低估值非银股的估值修复机会。
投资要点：
- 保险板块：配置比例从2.13%降至1.41%，欠配0.64%，一季度保险指数下跌21.14%。个股方面，中国人寿、中国太保、中国平安持仓市值比例分别下降。看好利率回升及资产配置优化推动保险股估值修复。
- 多元金融及金融科技板块：配置比例从0.145%升至0.165%，仍欠配0.42个百分点。个股方面，渤海租赁、江苏租赁获增配，同花顺减配。看好财富管理需求增加带动金融科技公司收益改善，以及大宗商品波动加大背景下期货行业利润弹性。
投资建议：
- 建议增持保险板块：中国太保、中国平安、中国人寿。
- 建议增持金融科技&券商：同花顺、国信证券、招商证券、兴业证券、九方智投控股。
- 建议增持期货行业：南华期货、瑞达期货。
风险提示：权益市场大幅波动；居民权益类资产配置不及预期，寿险利差损担忧缓解不及预期。
数据来源：Wind，国泰海通证券研究