核心观点与关键数据
- 建筑钢材供需分析：云贵区域短流程钢厂春节期间停产检修时间集中在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六，期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家钢厂中1家已于1月5日停产，其余大部分计划1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。
- 成材市场分析：成材价格继续震荡下行，再创近期新低。供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。关注宏观政策及下游需求情况。
- 铝价分析：
- 基本面：受中东铝厂减产影响，海外电解铝呈现明显缺口，伦铝强于沪铝，沪伦比走低，进口亏损扩大，国内原铝净进口量预期降低。但国内电解铝运行产能维持高位，供应端尚未显缺口。
- 下游需求：铝加工龙头企业开工率环比微降0.1个百分点至64.6%，铝线缆开工率回升0.4个百分点至67.6%，主要受海外价差扩大及出口退税刺激。铝绞线出口重获新订单，河北地区排产预期回升，但建筑型材疲弱、光伏减产预期及再生铝假期效应拖累整体开工微降，各板块延续分化。
- 库存：本周一全国铝锭社会库存较上周四累库3万吨，无锡地区累库1.8万吨，社会库存拐点能否来临值得关注。
- 宏观与地缘政治：霍尔木兹海峡航道持续受阻，地缘风险溢价维持高位，支撑铝价。以伊冲突负责人为赵毅。
研究结论
- 建筑钢材：短期价格预计震荡整理，关注宏观政策及下游需求变化。
- 铝价：短期高位震荡运行，关注宏观预期变动、地缘政治发展、矿端复产及消费释放情况。库存表现是关键关注点。
- 风险因素：宏观政策变动、地缘政治危机、矿端复产、消费释放情况。
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