华光源海：2025年年度报告

目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................4第二节公司概况...........................................................8第三节会计数据和财务指标................................................10第四节管理层讨论与分析..................................................14第五节重大事件..........................................................36第六节股份变动及股东情况................................................43第七节融资与利润分配情况................................................47第八节董事、高级管理人员及员工情况......................................56第九节行业信息..........................................................60第十节公司治理、内部控制和投资者保护....................................61第十一节财务会计报告....................................................68第十二节备查文件目录...................................................191 第一节重要提示、目录和释义 【声明】 公司董事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人李卫红、主管会计工作负责人邱德勇及会计机构负责人（会计主管人员）邱德勇保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)对公司出具标准了标准无保留意见的审计报告。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 1、未按要求披露的事项及原因 鉴于公司与客户和供应商签订了保密协议，为保护公司重要客户和供应商的信息及商业秘密，最大限度的保护公司及股东利益，在披露2025年年度报告时，豁免披露主要客户和主要供应商的具体名称，使用代称以“客户Cxx”及“供应商Sxx”进行披露。 【重大风险提示】 1、是否存在退市风险 □是√否 2、本期重大风险是否发生重大变化 □是√否 公司在本报告“第四节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分分析了公司的重大风险因素,敬请投资者注意阅读。 释义 第二节公司概况 一、基本信息 二、联系方式 三、信息披露及备置地点 四、企业信息 五、注册变更情况 □适用√不适用 六、中介机构 七、自愿披露 □适用√不适用 第三节会计数据和财务指标 一、盈利能力 二、营运情况 三、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 四、与业绩预告/业绩快报中披露的财务数据差异 √适用□不适用 公司2026年2月26日在北京证券交易所信息披露平台（http://www.bse.cn/）发布《2025年年度业绩快报公告》（公告编号：2026-007），公告所载2025年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计。2025年年度报告中披露的经审计财务数据与业绩快报中披露的财务数据除归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润存在较大差异，其他差异幅度均未达到20%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润差异较大主要是报告期公司信用减值损失和商誉减值损失较修正前增加，导致归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降。具体如下： □适用√不适用 六、非经常性损益项目和金额 七、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 八、补充财务指标 □适用√不适用 九、会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况 (一)会计数据追溯调整或重述情况 □会计政策变更□会计差错更正□其他原因√不适用 (二)会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响 □适用√不适用 第四节管理层讨论与分析 一、业务概要 商业模式报告期内变化情况： 公司核心竞争力为“运”输“代”理一体化的内支线江海联运集装箱运输、国际船代和国际货代，业务范围涵盖长江中下游各主要港口，主要经营航线有长沙港至上海外港江河集装箱航运、岳阳港至洋山港江海集装箱航运。服务项目主要为：长沙港至上海外港江河标准集装箱运输、岳阳港至洋山港江海集装箱运输业务；标准集装箱、框架箱、开顶箱货物的国际运输代理业务；以及业务战略发展中新增的国内公路运输三方物流业务、跨境电商物流业务、供应链管理业务领域。公司主要商业模式情况如下： （一）营销模式 公司业务营销部门通过互联网络推广、在线订舱平台、预约拜访洽谈、项目物流议标和大宗物流招投标等方式直接获取客户，并在长江中下游主要港口如长沙、岳阳、荆州、宜昌、武汉、南昌、九江、南京、苏州、常熟、太仓、上海等地设有分子公司，近距离地贴近市场需求，快速满足客户要求。公司在国际物流行业深耕多年，积累了丰富的客户资源和供应商资源，有20余家国际主要船公司的订舱、签单、箱管代理合作协议，同时拥有内支线集装箱船舶的运输体系，能为广大生产型外贸企业、进出口外贸公司、国际型GroupNvocc无船承运人代理、中小型Forwarder货代等，提供集装箱江海联运订舱平台服务，代理海运、报关、报检、拖车、仓储等服务。 （二）采购模式 公司对外采购主要是向船公司采购的海洋运输服务、船舶租赁、港口码头服务、船舶燃料和岸基劳务等。公司在与客户签订运输代理协议后，向船公司订舱采购从始发港到目的港的运输服务，并代表船公司向客户签发提单，船公司对货物运输的全过程负责，公司承担货运代理人责任。公司自有船舶主要为公司采购材料委托船舶工厂建造集装箱船舶和购买集装箱船舶，直接在交易市场购买船舶能够较大幅度降低建造船舶期的初始成本。公司对船用普通柴油、燃料油、润滑油等需求较大，为获得优惠价格和优质服务，燃油采购采用向合格供应商通过申报加油计划的方式集中采购。 （三）盈利模式 公司的收益主要来源于货运代理业务和内支线集装箱运输业务。货运代理业务是为进出口客户提供国际货运代理服务，并收取国际海运代理费、报关报检费、订舱签单费、地面港口操作服务费用及相关增值服务费用；内支线集装箱运输业务是为国际班轮船公司提供的江海联运长江沿线港口集装箱内支线段的承运分包，以年度为周期、以箱型箱量为依据收取的国际班轮船公司内支线段运输的CCA驳船支线运费。华光源海作为无船承运人与船公司签订指定的订舱、签单、箱管的代理协议，通过船代理优势在市场揽货，为客户直接提供国际海运订舱、签单、报关、装箱及拖车等一站式跨境综合物流服务。 （四）营运模式 公司与客户签订的运输代理协议一般涵盖起运地到目的港或门到门的全程物流服务，运输费用亦是全程服务报价（含各项增值服务费用），而船公司为实际全程运输的承运人。因船公司大多为外籍公司不具备内河运营资格，且船舶吨位较大，不能经营长江内支线水上运输业务，因此长江内支线运输段由船公司向华光源海采购运输服务，海洋运输则由船公司船舶承运。公司与船公司的结算按照权责发生制的收支两条线原则全额付款。华光源海向船公司支付江海联运的全程运输服务费，船公司再向华光源海采购长江内支线CCA驳船运输服务，支付内支线运输服务费。通常内支线CCA驳船运输协议在一个合同期内（一年）保持固定不变。 报告期内，公司商业模式无重大变化。 报告期内核心竞争力变化情况：□适用√不适用专精特新等认定情况□适用√不适用 二、经营情况回顾 (一)经营计划 报告期内，公司全体员工团结一心，开拓进取，严格内控，在本年度取得较为不错的业绩，主要体现在以下几方面： 1、经营成果 2025年，公司实现营业收入1,941,005,534.97元，同比下降6.55%；归母净利润实现18,441,348.39元，同比增长5.17%；总资产1,065,163,437.19元，同比增长10.31%；净资产436,820,576.40元，同比下降2.48%，报告期内，公司制定了经营计划，从财务指标来看基本完成任务。 2、规范管理 公司合法合规运营，报告期内公司三会均按照公司章程及相关法律等各项议事规则独立运行，公司治理结构规范，合法合规运营。公司重大生产经营决策、投资决策及财务决策均按照《公司章程》及有关内控制度规定的程序和规则进行。 3、市场开拓 公司将秉持"运输代理一体化"核心战略，全力推进三大发展方向： （1）继续依靠内支线航运的坚实基础，坚持“运（输）代（理）一体化”高质量发展方针，深化“江海联运订舱平台”数字化建设与创新，全面构建海陆空全球物流、询价、订舱、运营一体化平台，实现公司科技物流生态建设。 （2）响应政策引导沿着长江经济带“黄金水道”发展的战略，在长江经济带25个枢纽港口逐步增设完善业务网点，目前，公司已实现半数核心港口覆盖。同时，陆续设立海外子公司，并通过船公司海外网点及CIFA、FIATA等联合协会会员合作，提升公司一站式物流全球服务能力，进一步构建"通江达海、物流全球"的立体化物流服务网络。 （3）升级产品体系，逐步完善公司产品矩阵，实现江海联运产品品牌化，公路物流产品精准化，中欧铁路产品协同化，空运航线产品集约化，电商物流产品细分化。 (二)行业情况 根据中国物流与采购联合会公布数据，2025年全年全国社会物流总额为368.2万亿元，按可比价格计算，相较2024年同比增长5.1%。2025年，我国物流需求规模稳步扩张、结构不断优化，物流效率持续提升。 根据中国海关总署公布数据，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%。其中，出口26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，同比增长0.5%。我国出口产品结构持续优化升级，高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。机电产品出口7.41万亿元，增长5.7%。民营企业继续发挥外贸“主引擎”作用，进出口26.04万亿元，增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3%。 根据国家统计局发布《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》，其中，交通运输、仓储和邮政业增加值62,092亿元，增长5.2%；港口集装箱吞吐量35,447万标准箱，增长6.8%。水运方面，上海航运交易所发布的沿海（散货）综合运价指数2025年平均值为1047.58点，相较2024年平均值为1008.1点上涨约3.9%。受市场供需等因素影响，2025年物流与水运行业呈现稳中有进、结构优 化的良好态势。 现代物流是借助现代科技特别是计算机网络技术的力量，对社会现有的物流资源进行整合，实现物品从生产地到消费地的快速、准确和低成本转移的全过程，获取物流资源在时间和空间上的最优配置。随着全球和区域经济一体化的深度推进，以及互联网信息技术的广泛运用，全球物流业的发展经历了深刻的变革并获得越来越多的关注。目前，现代物流已经发展成包括合同物流（第三方物流）、地面运输（公路和铁路系统提供的物流）、快递及包裹、货运代理、第四方物流、分销公司在内的庞大体系。中国物流业市场规模位居全球第一，美国位列其次，预计未来几年，全球物流业仍将快速发展。物流业属于生产性服务业，是国家重点鼓励发展行业，物流业作为国民经济基础产业，融合了道路运输业、仓储业和信息业等多个产业，涉及领域广，吸纳就