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2026年一季报点评现金流强劲增长，兼具弹性与成长

2026-04-23 开源证券娱乐而已

核心观点：同花顺2026年一季度业绩强劲增长，现金流表现突出，AI布局提升产品竞争力，积极获客推动市占率提升，业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，市场风偏改善有望带来股价催化。
关键数据：
- 2026Q1营收10.53亿，同比+41%；销售现金流入20.3亿，同比+72%；归母净利润2.56亿，同比+113%。
- 2026Q1市场新开户1204万户，同比+61%；股基ADT为3.1万亿，环比+28%，同比+77%。
- 2026Q1预收账款27.5亿，同比+40%，较2025年末+47%。
- 2026Q1毛利率85.0%，同比+0.7pct；销售费用2.95亿元，同比+78%，环比增加28%。
研究结论：
- 上修2026-2028年归母净利润预测至45、49、53亿元，同比+40%、+8%、+9%，对应PE为41.3、38.2、35.2倍。
- 公司业绩高增长主要受益于市场交易活跃与新开户高增，订单预收款带来较强支撑。
- 风险提示包括股市波动风险、监管政策收紧、获客与转化效率不及预期。

2026年一季报点评现金流强劲增长，兼具弹性与成长

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