油脂市场观点总结
市场要闻与重要数据
- 期货价格：棕榈油（2509合约）8980元/吨，上涨0.78%；豆油（2509合约）8400元/吨，上涨1.52%；菜油（2509合约）9574元/吨，上涨0.52%。
- 现货价格：广东棕榈油9050元/吨，上涨1.34%；天津一级豆油8540元/吨，上涨2.27%；江苏四级菜油9680元/吨，上涨0.73%。
棕榈油供需
- 供应：MPOA数据显示，马来西亚2025年7月产量184万吨，环比增9.01%；SPPOMA数据显示，8月1-5日产量环比降17.27%。国内油厂周度成交量2650吨，减幅12.60%。库存58.22万吨，环比降5.41%。
- 需求：下游采购需求难提高，油厂成交量减少，基差稳中下调。
豆油供需
- 供应：7月大豆进口1166.6万吨，同比增18.4%；1-7月累计进口6103.5万吨，同比增4.63%。8-11月大豆压榨量预估1020-850万吨。油厂第31周开机率63.36%，豆油产量42.82万吨。库存111.74万吨，环比增2.69%。
- 需求：散油成交总量17.95万吨，日均成交量3.59万吨，环比减16.51%。
菜油供需
- 供应：8月1日沿海油厂菜籽压榨量6.2万吨，菜油产量2.54万吨。库存10.65万吨，环比增9.55万吨。
- 需求：提货量1.44万吨，较上期减0.55万吨。消费增速放缓，库存较高。
市场分析
- 豆油：巴西贴水坚挺导致进口成本抬升，豆油表现坚挺。
- 棕榈油和菜油：基本面无较大异动，震荡运行。
- 价差：豆棕价差修复至-580元/吨，菜棕价差594元/吨。
后市展望
- 豆油：USDA报告显示美豆产量或调高，CBOT大豆预计弱势运行。关注中美磋商结果及巴西大豆出口报价。
- 棕榈油：关注MPOB7月供需报告，印度需求好转预期，美国关税政策影响。
- 菜油：加拿大菜籽出口量远高于去年同期，国内菜油库存较高，消费低迷，但进口利润支撑。
策略与风险
- 策略：中性。
- 风险：美豆产量调整、马来西亚棕榈油数据、加拿大菜籽出口等。
