市场宽松格局未改 纯碱延续偏强震荡

市场宽松格局未改，纯碱延续偏强震荡。

核心观点：

1. 供应方面： 前期检修的纯碱装置逐步恢复，市场货源供应量增加。截至4月17日，纯碱周度行业开工率为82.21%，周度产量为77.86万吨，环比分别提高4.17个百分点和5.33%。5月份宁夏日盛或有扩产可能，但江苏实联、湖北双环、中盐红四方、井神盐湖等装置存在检修计划，预计行业开工率将下滑。
2. 需求方面： 重碱下游浮法玻璃处于减产期，产量维持低位，但后期存在点火预期。受行业利润压缩影响，部分光伏玻璃产线将停产，后续光伏玻璃供应量将减少。轻碱下游用量稳中小增。2026年1-2月纯碱出口量为40.18万吨，同比提高39.06%，国内供应过剩，依赖出口疏解，预计后期出口量将继续走高。
3. 库存方面： 国内纯碱生产企业整体库存仍处于相对偏高的水平。截至4月17日，国内纯碱企业库存为187.94万吨，周度环比下降0.36%，同比提高9.82%。其中重质纯碱企业库存97.88万吨，周度环比提高1.52%，同比提高13.23%；轻质纯碱企业库存90.06万吨，周度环比下降1.02%，同比提高6.34%。
4. 后市展望： 4-5月预计纯碱行业将陆续有装置检修，上游供应减量，市场低价货源减少，提振盘面价格。但下游需求疲弱，市场整体宽松格局未改，纯碱短期偏强震荡，但上方的压力仍在。