联康生物科技集团年报2025

AGILEAGILE 目錄24712364061818687899193177178 聯康致力透過創新療程改善患者的生活質素 我們對質量的承諾 聯康生物科技集團有限公司（「」）乃於香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市的公司（股份代號：0690）。 本公司及其附屬公司（統稱「」或「」）之核心業務為研究、開發、製造及銷售可治療人類疾病之創新生物產品。 聯康之總部設於香港，而其主要營運則位於中國大陸。本集團極力專注於研究和開發（「」），並於廣東省設立高質素的專業團隊。本集團亦分別於北京及深圳設有兩間通過GMP（「」）認證的生產廠房，負責生產我們的銷售產品–伏立康唑以及表皮生長因子。 於二零二五年五月，本集團的第二款眼科產品金因康®獲得中國國家藥品監督管理局的上市批准，標誌著繼金因舒®後，本集團在擴大眼科產品組合方面邁出了重要里程碑。 本集團之企業理念為透過為患者帶來高質素的科學與治療，從而改善我們的健康。為此，本集團竭誠透過合作以更好地為患者服務，從而最終成為在中國的「最佳夥伴」，為中國帶來經濟又重要的治療方案。 主要財務摘要 主要比率附註： 存 貨 周 轉 日 數： 存 貨 的 年 初 及 年 末 平 均 結餘╱銷售成本乘以365日 67資產負債率：總債務除以總資本加總債務。總債務按借款、關連方貸款及租賃負債計算。資本包括本公司擁有人應佔權益。8負債股權比率：總負債╱權益總額9總資產周轉率：總收益╱總資產 1經調整EBITDA (LBITDA)：扣除稅項及扣減利息費用、減值虧損、物業、廠房及設備的折舊、使用權資產折舊、無形資產及預付租賃款項攤銷前之盈利2現金比率：銀行結餘及現金╱流動負債3流動比率：流動資產╱流動負債4應付貿易款項周轉日數：應付貿易款項的年初及年末平均結餘（扣除增值稅）╱銷售成本乘以365日5應收貿易款項周轉日數：應收貿易款項的年初及年末平均結餘（扣除增值稅）╱營業額乘以365日 83.2%毛利率 心創造新醫藥 主席報告 主席報告 尊敬的股東、員工及主要持份者： 本人謹代表聯康生物科技集團有限公司欣然提呈截至二零二五年十二月三十一日止年度（「本年度」）的全年業績。 隨著我們步入二零二六年，不斷演變的市場格局帶來了極具吸引力的機遇。隨著帶量採購力度放緩，以及中國對全球對外授權的政策支持增加，預計藥品價格將在短期內下降並逐漸趨於穩定，市場競爭將從「低價競爭」轉向可持續的價值導向競爭。經營環境日益有利於創新驅動的增長，使我們能夠為持份者創造長期價值。憑藉市場上的八款產品，以及在研究、開發及商業化方面的卓越往績，本集團已為可持續增長奠定堅實基礎。同時，我們新生產設施的建設正穩步推進。由於新生產設施目標於二零二七年投產，預計我們的資本開支需求將逐漸放緩。在此日益增強的背景下，我們已策略性地將「創新驅動發展」定為我們增長的下一篇章。 主席報告 於本年度，我們在加強再生醫學及相關治療領域的產品線方面取得了重大進展。主要里程碑事件包括： 1.博固泰®錄得強勁國內增長，全球擴張正在進行中 2.金因康®獲准上市，開啟乾眼症治療新時代 3.GeneQueens®及金因敷®的推出標誌著綜合醫美解決方案邁出重要步伐 自二零二二年扭虧為盈以來，我們取得了強勁的財務表現及穩定的管線推進，連續四年創紀錄的盈利能力、持續的正經營現金流以及第二年派付股息，均彰顯了我們的實力。 在此基礎上，本人欣然報告本集團年內利潤再創歷史新高。儘管中國帶量採購框架下競爭加劇導致價格下調，使匹納普®的收益有所減少，但本集團的總收益仍實現6.0%的按年增長，達到港幣586.2百萬元，而年內利潤則大幅增長12.7%至港幣93.3百萬元。該等成就反映我們多元化產品組合的成功商業化、有效的營銷執行，以及我們研發管線的持續成熟。嚴謹的財務管理與審慎增長之間的平衡，進一步鞏固了本集團創造長期價值的基礎。憑藉穩健的現金產生能力，董事會已建議派發末期股息每股港幣0.313仙。 本年度，本集團的工作重點更為突出。我們榮獲多項業界殊榮，反映了我們的發展勢頭及承諾。我們在ESG與企業價值成長峰會上榮獲「2025年度港股最具ESG潛力獎」，並獲《南華早報》評選為「年度公司」。與全球知名同業並列，彰顯了本集團的財務實力、技術創新以及對卓越環境、社會及管治的深厚承諾。我們對自身的策略及能力充滿信心，並致力為股東及持份者實現可持續增長及創造持久價值。 與此同時，我們正進入策略發展的新階段，由「穩健增長」轉向「創新驅動」。我們的企業願景正朝著在再生醫學領域建立全球領先地位的方向演進，旨在重新定義科學如何修復及延長人類生命。此宏大發展軌跡由新一代合成生物學及複雜多肽創新所驅動。我們的策略重點集中於四大關鍵再生領域：肌肉骨骼再生、皮膚再生、眼部再生及耳鼻喉再生。 為加快我們在新興領域的發展步伐，我們正增加對內部研發管線的投資，並推進下一代候選藥物的開發，同時加強與頂尖學術及研究機構的合作。於二零二五年十二月，我們與溫州醫科大學細胞生長因子藥物和蛋白質製劑國家工程研究中心及溫州市甌海區人民政府訂立三方戰略協議。此合作夥伴關係將本集團與國家級研究平台及區域產業生態系統相結合，從而能夠就用於燒傷、皮膚科、眼科及其他適應症的EGF/FGF聯合療法進行合作研發。我們相信，是次合作將增強我們的研發能力，透過附屬醫院網絡擴大臨床驗證，加速適應症擴展，並促進高效的市場准入。 展望二零二六年，本集團仍堅定致力於突破性藥物研發、戰略合作及卓越的商業化。就近期管線進展而言，應用本公司專有熱敏凝膠技術的EGF/bFGF複方凝膠的新藥臨床試驗申請，連同新0.5毫升吹灌封包裝的監管申報，預計將於來年完成。除我們已建立的EGF系列產品外，我們將持續在肌肉及骨骼生長相關適應症以及醫學美容等領域進行研發，該等領域構成本集團更廣泛的再生醫學管線的一部分。我們亦正有選擇地評估臨床需求未獲滿足的早期階段機會，以利用我們的核心平台能力。與此同時，我們將更積極地尋求戰略合作夥伴關係，以提升我們在複雜多肽及微蛋白領域的發現能力。支撐該等努力的是我們的兩大核心研究平台—先進合成生物學平台及生物水凝膠技術平台—該等平台將繼續推動我們在再生醫學領域的研發進展，並支持長期管線的韌性。 與此同時，我們將繼續提升全渠道營銷能力，以支持日益多元化的產品組合。透過整合線上及線下資源，並針對各產品線量身定制參與策略，我們將擴大市場覆蓋範圍並加強品牌知名度。 本人謹代表董事會衷心感謝各位投資者、客戶、員工、合作夥伴和供應商一直以來的信任和支持。憑藉清晰的戰略方向、嚴謹的執行力及雄厚的科研基礎，本集團對其長期發展以及為所有持份者創造可持續價值的能力充滿信心。 董事長 二零二六年三月二十七日 促進增長國際視野 管理層討論及分析 管理層討論及分析 受人口結構轉變、醫療保健支出增加及持續的科學創新所驅動，中國醫藥行業正經歷強勁增長。市場規模於二零二四年達到2,408.0億美元，並預計於二零三五年增長至4,609.0億美元，複合年增長率為6.1%1。該行業已從以仿製藥為主的市場轉型為創新驅動的生態系統，並得到促進首創及同類最佳藥物研發的監管改革支持。於二零二五年，共有76款創新藥物獲批，顯著超過二零二四年的48款獲批藥物。 於二零二五年，中國創新藥見證了國際授權交易的激增，截至十二月，總價值已超過1,300億美元2，相當於二零二四年總額的2.5倍。中國創新藥物授權交易現時佔全球總量3的49%，首次超越美國（「」）。由於領先國際製藥公司投入數十億資金，以支持中國的研究能力、臨床數據質量及市場潛力，此里程碑亦彰顯了中國的創新力量在全球臨床價值中日益重要。 慢性病及遺傳病發病率上升，加上人口老化，正推動對再生醫學的需求，而再生醫學已成為國家政策的優先事項。「十四五」及「十五五」規劃強調科技創新，包括幹細胞研究、基因治療及組織工程，旨在防止重複建設並培育高水平的生物醫藥產業。該等舉措將加強科學進步的商業化，並使中國能夠把握再生醫療保健領域的長期機遇。 在醫療美容領域，該行業已從傳統的整形外科擴展至包括微創手術及抗衰老療程。醫療美容服務市場於二零二五年4達到人民幣3,701.0億元，此乃受對針對特定皮膚問題之安全有效產品的需求增加所推動。經加強的政策及監管框架正引導該行業邁向更健康及更有序的發展。 — 聯康生物科技集團是一家創新生物製藥公司，致力於以新一代合成生物學及複雜多肽創新推動再生醫學的發展。本集團專注於四大核心研究領域，包括肌肉骨骼再生、皮膚再生、眼科再生及耳鼻喉(ENT)再生，並已建立涵蓋創新生物製品、高價值仿製藥及醫療美容的多元化產品管線。本集團於北京、東莞及深圳設有符合GMP標準的生產基地，擁有涵蓋研發、製造及商業銷售的全方位整合能力。聯康生物科技集團致力於成為再生醫學領域的全球領導者，重新定義科學如何修復並延長人類生命。 截至二零二五年十二月三十一日，本集團共有八款產品在售，分別為金因肽®、金因舒®、匹納普®、博舒泰®、博固泰®、肌顏態®、金因敷®及金因康®。 於二零二五年，本集團產品商業化及研發管線取得顯著進展，進一步鞏固其作為具盈利能力、以研發為主導的生物製藥企業的市場定位，並彰顯其持續致力於推動產品創新及多元化。 於二零二五年，本集團錄得破紀錄的財務業績，收入按年（「」）增長6.0%，達到約586.2百萬港元。截至二零二五年十二月三十一日止年度（「」）溢利按年飆升12.7%至約93.3百萬港元，而純利率按年增加1.0個百分點至15.9%，創歷史新高。每股盈利達到約1.56港仙，反映按年增長15.5%，或自二零二三年至二零二五年的複合年增長率為18.55%。此表現乃由本集團的多樣化產品組合及核心業務板塊的穩健執行所驅動。本集團於年內經營現金流穩健，經營現金流量及自由現金流量分別按年增長32.7%及27.3%。現金比率由二零二四年底的0.53倍上升至二零二五年底的1.63倍。現金轉換週期由124天縮短至107天，彰顯營運效率提升。憑藉可持續盈利及穩健的現金流，董事會建議派發末期股息每股0.313港仙。建議股息反映了平衡的資本分配方法，並已考慮本集團意欲保留更大的財務靈活性，以支持未來的研發投資、把握海外市場新興的對外授權機會，並在日益不明朗的宏觀經濟環境下維持審慎的現金儲備。 在過去十年中，中國醫藥行業應對了重重挑戰。本集團已有效實施其產品創新、多元化及商業化策略。該等舉措已在動態的醫藥環境中建立可持續的業務模式，並導致連續四年錄得利潤。隨著多樣化產品線的持續商業化，本集團已為快速增長做好充分準備。此軌跡有利於對研發及新管線進行再投資，使本集團能夠保持市場領先地位，並將自身打造為領先的研究驅動型生物製藥公司。 ® 自博固泰®於二零二四年三月正式推出以來，在穩健的商業化策略及成功的學術推廣驅動下，其保持了強勁的增長勢頭。於二零二五年，本集團於中國各大城市組織了超過2,000場專業學術活動，觸達近20,000名醫療專業人士。該等努力顯著加強了臨床意識，並深化了市場對博固泰®在骨質疏鬆症管理中治療價值的認可。 本集團加強了博固泰®分銷及零售網絡的產品培訓，開展了近300場專題培訓，覆蓋超過1,300名藥店工作人員。該等前線教育工作有助於建立深入的產品知識並提升服務能力，使零售人員能夠為消費者提供更具資訊性及增值的指導，並進一步加強患者對博固泰®品牌的信任。臨床方面，博固泰®持續獲得市場認可，錄得超過17,000名新患者開始接受治療及超過12,000名回訪患者，這不僅反映了強大的臨床滲透力，亦體現了卓越的患者依從性。市場覆蓋範圍現已擴展至中國一線至四線地區的140多個城市，該產品已建立全國性的分銷版圖。 於二零二五年，博固泰®在中國展現出快速的市場普及率，年收入增長實現了111.0%的大幅增長。此等亮眼表現凸顯了當地市場對創新骨質疏鬆症療法的強烈需求，以及博固泰®在海外市場的巨大潛力。 管理層討論及分析 憑藉其於國內取得的成功，本集團通過於二零二五年九月與