道生天合：道生天合2025年年度报告

TechstormAdvancedMaterialCorporationLimited中国（上海）自由贸易试验区临港新片区平达路308号1-3幢 2025年年度报告 二〇二六年四月二十三日 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人季刚、主管会计工作负责人施永泉及会计机构负责人（会计主管人员）袁军霞声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以2025年度利润分配股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.30元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。派股权登记日期间，公司总股本发生变动，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。截至2025年12月31日，公司总股本659,400,000股，以此计算拟派发现金红利151,662,000元（含税）。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................7第三节管理层讨论与分析............................................................................................................14第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................75第五节重要事项............................................................................................................................95第六节股份变动及股东情况......................................................................................................125第七节债券相关情况..................................................................................................................135第八节财务报告..........................................................................................................................136 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 (一)主要会计数据 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 2023年度、2024年度及2025年度，公司分别实现营业收入320,170.27万元、323,800.31万元及349,551.30万元。2025年度公司营业收入较2024年度增长25,750.99万元，增幅为7.95%。公司营业收入持续上升的原因主要为：在国内风电叶片材料基本盘保持稳固的同时，海外风电叶片用材料、新型复合材料用树脂等产品收入的快速增长。 2023年度、2024年度及2025年度，公司归属于上市公司股东的净利润分别为15,481.06万元、15,483.19万元及20,264.90万元。2025年度公司净利润较2024年度大幅增长4,781.71万元，增幅为30.88%；各期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为13,281.05万元、13,575.37万元及16,430.13万元，2025年度增幅为21.03%。2025年公司净利润增速显著高于营收增速，主要系报告期内公司产品销售结构得到有力改善，高毛利业务占比提升，拉动了整体盈利能力的增强；同时，报告期内公司非经常性损益金额达3,834.77万元（主要受政府补助、资产处置收益等影响），进一步增厚了公司当期利润。 2023年度、2024年度及2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3,773.23万元、40,128.91万元及8,418.30万元。2025年度公司经营活动产生的现金流量净额较2024年度有所减少，降幅为79.02%，主要系公司购买商品、接受劳务支付的现金相应增加所致。 截至2023年末、2024年末及2025年末，公司资产总额分别为351,638.18万元、387,888.99万元及414,762.69万元。2025年末公司资产总额较2024年末增加26,873.70万元，增幅为6.93%。公司各期末归属于上市公司股东的净资产分别为163,947.26万元、180,136.20万元及260,360.52万元，2025年末公司净资产较2024年末大幅增加80,224.32万元，增幅高达44.54%。净资产增长的核心原因系：公司于2025年10月17日成功在上海证券交易所主板挂牌上市，首次公开发行股票募集资金使公司股本及资本公积大幅增加；同时叠加报告期内公司留存收益的积累，加强了公司的资本实力与抗风险能力。资产总额增加较少的主要原因系募集资金用于偿还银行贷款，这一举措大幅降低了公司的资产负债率与未来财务费用支出。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 1、主营业务情况 公司是一家致力于新材料的研发、生产和销售的国家级高新技术企业，公司产品围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂和高性能电工绝缘材料四大系列产品，主要为风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、油气开采、电力、模具制造等领域的国内外客户提供系列化、差异化和精细化的新材料产品综合解决方案。公司凭借领先的研发能力、可靠的产品质量和优秀的客户服务水平获得突出的行业地位，是绿色新能源行业中新材料细分行业的龙头企业。公司也是当前全球生产规模最大的风电叶片材料生产企业之一。 2025年，国内新材料及新能源产业链迎来深刻的格局重塑。宏观层面，随着中央政治局会议提出要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，行业规范性趋严，落后与低端产能加速出清。产业周期拐点为具备核心底层技术、规模化交付能力及深厚客户壁垒的头部企业，创造了盈利修复的有利条件。2025年10月，公司成功登陆上交所主板（股票代码：601026），正式踏入资本市场新征程。报告期内，公司积极顺应产业变局，借助资本市场力量聚焦主业，核心业务板块产销量均呈现稳健增长态势。全年实现营业收入34.96亿元，较上年同期增长7.95%，归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，较上年同期增长30.88%，收入、利润规模均创历史新高。 （一）风电叶片用材料 在风电叶片用材料领域，受益于“双碳”战略的持续深化与海上风电建设提速，2025年国内风电行业迎来装机大年。在2024年全国风电新增装机规模达79.34GW的高基数上，根据国家能源局公开信息，2025年全国风电新增装机容量达119.33GW，同比大幅增长50.33%。同时，机组大型化及深远海化趋势愈发凸显，根据中国可再生能源协会风能专业委员会的统计，2025年国内新增风电装机平均单机容量已达7.16MW，同比增长18.3%。机组大型化驱动了140米以上级别大尺寸叶片需求放量，对树脂及结构胶的轻量化与耐候性提出更严苛要求。另据公开招投标信息统计，截止2025年12月底，国内风电整机厂中标规模超200GW，达到207GW，连续第二年国内风电中标规模突破200GW。根据最新发布的国家“十五五”规划纲要，我国将深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用。 同时全球风电市场亦迎来强劲复苏，海外头部整机厂盈利能力全面修复，行业景气度加速传导。根据2025年财报，维斯塔斯（Vestas）全年实现营收188亿欧元，EBITDA利润率回升至10.9%；恩德集团（Nordex）全年实现营收75.5亿欧元，EBITDA利润率亦回升至8.4%。在盈利修复的同时，维斯塔斯（Vestas）与恩德集团（Nordex）全年新增订单分别高达16.3GW和10.2GW，两家巨头风机设备在手订单总价值分别创下332亿欧元与101亿欧元的历史新高。面对激增的订单与交付需求，客户对供应链安全与稳定性的需求显著增强。 报告期内，公司充分发挥全球第一的风电叶片用材料产能优势，全年风电叶片用材料产销量稳步攀升。国内市场，公司进一步巩固了与中材科技、时代新材等头部企业的战略合作；海外市场，公司以德国子公司为桥头堡，不仅持续扩大在国际巨头维斯塔斯（Vestas）、恩德集团（Nordex）、艾纳康（Enercon）的全球供货份额，同步开拓了其他海外新客户，实现海外业务