核心观点
- 数智消费：拥抱AI时代叙事，迎合数智趋势变化。AI赋能千行百业，促进消费升级，形成“需求牵引技术、技术创造需求”的循环。
- 宏观背景：内需和创新驱动经济增长，优化结构释放内需潜力。消费产业经历结构性变革，CPI温和通胀趋势向上，消费板块占优。
- 消费政策：2026年2500亿元超长期特别国债资金专项支持消费品以旧换新，推动消费结构重塑与产业能级跃升。
- 消费市场：2026年1-3月社会消费品零售总额同增2.4%，商品消费总体稳健，假期和体验消费较快增长，县域消费持续壮大。
关键数据
- AI产业规模：“十五五”期间AI核心产业规模超1.2万亿元，企业数量超6200家，2030年相关产业规模将突破10万亿。
- 生成式AI用户：截至2025年12月，我国生成式人工智能用户达6.02亿人，普及率达42.8%。
- AI购物体验：2026年春节期间全国超过1亿人首次体验AI购物，累计调用“千问帮我”达50亿次，用户一句话下单近2亿次。
- 智能眼镜市场：2025年全球智能眼镜出货量1477.3万台，同比增长44.2%，中国出货量246.0万台，同比增长87.1%。
- 手持智能相机市场：2025年全球手持智能相机出货量1665万台，同比增长83%，大疆市场份额62.4%。
- 智能家居市场：2024年我国智能家居市场规模达7560亿元，预计2025年将突破8000亿元，2027年冲击万亿大关。
- 扫地机器人市场：2025年扫地机器人累计出货2412.4万台，同比增长17.1%，中国品牌占据全球超七成市场份额。
研究结论
- AI+消费：AI技术融合与产业化元年，将深度赋能消费产业、创造新型场景、提供颠覆性产品，开启“AI+消费”新蓝海。
- AI眼镜：从极客玩具走向大众消费市场，应用场景不断拓宽，垂直领域深耕成为新方向，有望进化为“可随身佩戴的服务入口”。
- 智能影像：短视频与Vlog浪潮推动，手持智能相机赛道迎高增长，技术创新驱动产品升级，拓展应用场景边界。
- 智能全屋：AI深度赋能智能家居，重构产品形态与服务模式，从“智能单品”向“全屋智能”全面转型。
- 智能清洁：AI与跨界成为主旋律，扫地机器人正在从单一清洁设备，逐渐演变为家庭智能助手。
- AI+ESG：AI加速赋能家电、茶饮行业，提升企业ESG成效，推动绿色可持续发展。
投资建议
- 未来十二个月内，维持商贸零售“增持”评级。
- 建议关注AI眼镜（立讯精密、恒玄科技）、AI运动相机（影石创新、大疆）、AI智能家居（美的集团、小米集团）、AI清洁（石头科技、追觅）、3C配件（安克创新）、AI零售（美团、阿里巴巴、蜜雪集团）等。
