落地节奏和幅度：集运指数（欧线）：月底现货装载改善，关注宣涨落地节奏和幅度

核心观点与关键数据

• 集运指数（欧线）：月底现货装载改善，关注宣涨落地节奏和幅度。主力2606合约收于2103.2点，减仓1003，涨幅0.38%；近月2605合约收于1771.4点，减仓39，跌幅0.4%。
• SCFIS指数：4月21日收于1610.42点，环比下跌7%，符合预期，计入2604合约第二期交割结算价。预计下一期指数或在1560~1610点之间。
• 供给端：5月运力均值31.6万TEU/周，与4月持平；6月运力均值31.5万TEU/周，待定航次较多。
• 需求端：4月底迎来出货高峰，PA联盟FE4航线装载满，后续以搭建五一假期rolling为主，关注甩柜持续性。
• 价格端：马士基、HPL发布5月宣涨涵，宣涨价位3500美元/FEU；长荣5月CES航次价格沿用，给宣涨带来不确定性。

研究结论

• 5月供需面：环比4月改善概率偏大，中性假设下5月计价一次宣涨落地，幅度200~400美金/FEU，估值区间对应1700~1900点。
• 交割方面：5月4日-5月10日计入2605交割第一期，指数或受船司4月底至5月初涨价前报价拖累。
• 远月合约：市场关注与去年同期的估值相对高低，暂时难以看清，建议不做预设。主力2606合约建议以1900-2300点宽幅震荡思路对待。
• 季度级别：燃油价格上涨传导至长协时间滞后，部分长协从Q2开始征收bunker费用，是否会造成部分长约将Q3出货提前到Q2待观察。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（弱、偏弱、中性、偏强、强）