钢材早报：中东反复拉扯，钢材震荡运行

报告内容摘要:

• 3月中国钢坯出口总量达330.18万吨，同比增加28.99%。
• 走势评级：螺纹钢和热轧卷板均为“震荡”。

盘面分析:

• 螺纹钢: 中东局势进入拉扯期，短期不确定性较大但总体趋于缓和。本周供应小幅下降，需求显著提升，库存持续下降，基本面环比改善。一季度房地产投资跌幅扩大，基建需求稳健，消费有上升空间但数据不及去年。雨季及厄尔尼诺影响下预计雨水偏多，扰动下游需求。钢厂盈利率稳定在48%，铁水产量创新高且未见顶，利好原料。铁矿石和双焦价格低位反弹，成本支撑中性。需重点关注后续需求变动。预计螺纹钢维持盘整运行。

• 热轧卷板: 本周供应微增，需求连续两周小幅收缩，库存持续下行，仍显压力。一季度耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，但消费季临近及中东局势缓和或改善未来需求。铁矿石和双焦价格盘整偏弱，成本支撑中性。需关注后续去库节奏。预计热卷维持盘整运行。

策略建议:

• 螺纹/热卷区间操作，虚值看跌期权空单持有至到期。

风险提示:

• 美伊冲突演变、国内政策超预期。

资料来源: Mysteel，信达期货研究所