贸易政策不确定性对东盟经济的影响

本文构建了针对多个东盟经济体的细粒度贸易政策不确定性（TPU）指标，以区分保护主义和贸易协议不确定性，以及“自身”TPU冲击和第三方TPU冲击（即来自贸易伙伴经济体TPU的溢出效应）。研究发现，第三方保护主义TPU冲击对人均产出最为不利，其次是第三方协议TPU冲击和自身保护主义TPU冲击。对于第三方TPU冲击，投资和私人消费的下降不成比例地抵消了更强的贸易平衡，这可能与现有文献一致。自身保护主义TPU冲击直接降低了经济体的贸易平衡，并在中期推高了通货膨胀。相比之下，自身协议TPU冲击与人均产出的适度、暂时性增长有关，这可能反映了预期投资效应，即在经济活动紧张局势缓解后，潜在的经济活动扩大；然而，这种潜在情况似乎并没有转化为更强的贸易平衡，并且最初的投资增长及其对人均产出的影响随着时间的推移而减弱。研究结果表明，更高的贸易开放度有助于缓解第三方TPU冲击的负面影响。另一方面，自身协议TPU冲击最初通过更高的投资支持产出，这符合增长期权文献，尽管这些影响随着时间的推移而减弱。研究结果表明，在持续的国际贸易紧张局势中，可预测的贸易政策框架对于维持投资、稳定和长期增长至关重要。