中美贸易紧张局势加剧下的供应链多元化：对东盟主要国家的影响

研究情报 封面 供应链多元化在…… 美国与中国贸易紧张局势加剧：对关键东盟国家的影响 2024年12月Krungsri研究 目录 目录 引言3 东盟4国贸易发展 外国直接投资（FDI）10东盟发展情况 东盟的强势使其成为一个13诱人的投资目的地及挑战 Krungsri研究观点19 参考文献20 免责声明 订阅我们 关于研究订阅，请联系 krungsri.research@krungsri.com 除非明确声明，否则本出版物及其所有内容均受KrungsriResearch的版权保护。因此，未经事先书面同意，禁止重新使用、复制或修改本文或其中任何部分。本报告借鉴了广泛认可的可靠来源，但KrungsriResearch无法保证所引用材料的绝对真实性。此外，KrungsriResearch不对因使用本报告或其中包含的数据而直接或间接产生的任何损失负责。本报告中的信息、意见和判断均为KrungsriResearch的观点，但本出版物并不必然反映BankofAyudhyaPublicCompanyLimited或同一商业集团内其他公司的观点。本报告是截至发布日KrungsriResearch思维和观点的准确反映，但我们保留在不事先通知的情况下更改这些观点的权利。 引言 美国和中国之间的贸易紧张关系和贸易壁垒导致了全球供应链和国际贸易动态的变化。制造商用来减轻风险的关键策略之一是“中国+1”方法。这意味着企业正在将其生产基地扩展到其他国家，以减少对中国的单一依赖。东盟地区已成为投资者迁移生产基地的一个重要目的地，为希望吸引投资的国家提供了一个重大机遇。 本研究旨在分析美国-中国贸易紧张关系加剧后国际贸易和外国直接投资（FDI）的发展，以及考察东盟地区及其国家在贸易和投资方面的优势和挑战。文章 专注于印度尼西亚、泰国、越南和马来西亚，这些国家在吸引外国直接投资方面发挥着至关重要的作用，不仅 来自中国，同时也来自美国和其他全球重要经济体。 KrittabhornSirichaichingkun万那奇·迪雷科多姆萨克 经济学家 krittabhorn.sirichaichingkun@krungsri .com +6622962968 高级经济学家 wanicha.direkudomsak@krungsri .com +6622964734 东盟贸易发展 近年来，受中美贸易战及新冠疫情影响，全球贸易和投资格局发生了显著变化。这些事件打乱了全球供应链，对东盟的贸易动态产生了明显影响。 ◣美国与中国贸易紧张局势的背景 美国与中国之间的贸易紧张关系始于2018年，并可能持续存在。 美国寻求通过减少对中国的进口依赖来降低其与中国的贸易逆差。 2018年，美国总统唐纳德·特朗普对价值500亿美元的中国进口商品征收了301条款关税。 最终使得总额增加到超过5500亿美元。中国通过对美国商品征收关税进行报复，将局势升级为全面“贸易战”，影响了全球供应链。 为了缓解紧张局势，两国在2019年12月达成了一项第一阶段贸易协议。美国同意将对中国价值3000亿美元的货物关税从15%降至7.5%，而中国将价值750亿美元的美国商品关税从10%降至 5%（如图1所示）。然而，贸易紧张局势持续存在，2023年5月，美国总统乔·拜登宣布进一步增加包括半导体、电动汽车和太阳能板在内的多种中国产品的关税。这些关税的税率介于25%至100%之间，适用于约180亿美元的货物，或约占美国从中国进口的4%，将于2024年至2026年生效。 图1 对中国和美国进口的关税措施 第一轮 受影响 第二轮 受影响 第三轮 受影响 第四轮 受影响 34亿 160亿（美元）5%-10%的关税 25%关税 15%关税 2023年7月6日2023年8月23日 2023年9月24日 2023年5月10日 2023年9月1日 3000亿 15%关税 额外 关税税率降低至7.5% 美国对中国商品征收的关税 34亿160亿（美元 25%关税25%中国对美国商品征收关税 34亿160亿（美元 25%关税25% 额外 ）2000亿关税税率10%关税升到25%）600亿美元关税税率5%-10%关税升至5-25% 750亿 10%关税 关税税率 将比例降至5%。 受影响的中国商品： 飞机、车辆及零部件工业机械， 半导体，电气 电机与发电机，医疗设备 化学品，塑料 并且橡胶， 电子（集成电路，）半导体), 金属产品，电动机 农产品、工业品及中间品商品（如化学品、矿产和纺织品）材料（例如：家具、空气净化器），消费品（例如conditioner和refrigerator 玩具、动物产品、牛奶、电子产品，例如： ：手家机具、，笔空记气本净电化脑器)）;钢和铝;不包括药品，精选医疗 商品、稀土材料及关键物资矿物 消费者产品（服装和皮革，） 受影响的美国产品： 化学制品，燃料（石 农产品 天然气和煤炭）， 大豆和牛肉，冷冻 石油，塑料 肉类、鱼类、海鲜，海鲜 产品，医疗 蔬菜&水果，车辆 设备 油、食品、化学品、液化天然气、机械、电信、半导体器件、机械设备、机械 家电、激光、木材、光学和医疗仪器 美国原油、大豆、猪肉、牛肉、鸡肉小麦、高粱、棉花和其他农作物 产品 来源：美国贸易代表办公室（USTR）、中国发展研究基金会（FMPRC）、中国商务部（MOFCOM）、欧盟（EU）、CNBC、日本亚洲评论（NikkeiAsianReview）、《日本时报》（The ◣贸易紧张局势及美国与中国进口的变化 尽管美中贸易战对两国之间的贸易产生了负面影响，但它受益于东盟，增加了对两个市场的出口机会。 美国与中国之间的贸易冲突导致了东盟与这两个国家贸易的重大变化。美国从中国进口的比例显著下降，同时中国从美国进口也有所减少。与此同时，中国和美国从东盟的进口份额都有所增加（图2）。 图2 中国、美国和东盟贸易伙伴份额的进口 中国进口份额 市场份额百分比美国东南亚国家联盟 15.2 6.5 16 14 12 10 8 6 4 2 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 0 美国进口份额 市场份额百分比中国东南亚国家联盟 14.1 10.1 25 20 15 10 5 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 0 来源：国际货币基金组织，CEIC，Krungsri研究 同时，美国从东盟增加了其进口份额。(图3)。越南显著扩大了其在美进口市场份额，特别是在电子产品、服装和机械领域，而泰国在电子产品和机械领域的市场份额也有所提升（图4）。此外，在美国与中国之间的贸易紧张关系之后，中国也从东盟增加了其进口。(图5和6)，尤其是来自越南、马来西亚和印度尼西亚，在电子和家用电器、矿物产品和金属等类别中。 图3 美国从东盟进口份额：越南在美国进口中作用不断增长 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% % 6% % 1% 柬埔寨，0.31% 印度尼西亚，0.8 柬埔寨，0.14% 马来西亚，1.58 新加坡，0.88% 泰国，1.30% 越南，1.89% 6.6% 9.2% 越南，3.46% 泰国，1.65% 新加坡，1.14% 马来西亚，1.73 印度尼西亚，0.9 2015-20182019-2023 来源：CEIC，KrungsriResearch 图4 美国进口：从东盟进口产品种类的不断多样化 美元亿中国从越南进口 120 80 40 机械设备；电器设备鞋类及配件 纺织品及纺织制品 木及木制品 塑料；橡胶及其制品 蔬菜产品 总进口 0 美元亿 120 100 80 60 40 20 0 2014201520162017201820192020202120222023 中国从马来西亚进口 机械设备；电器设备有色金属及制品 化学或相关行业矿物产品 总进口 2014201520162017201820192020202120222023 美元亿中国从印度尼西亚的进口 矿物产品 化学或相关行业木材浆 有色金属及制品 总进口 80 40 0 2014201520162017201820192020202120222023 来源：CEIC，KrungsriResearch 图5 中国从东盟进口份额：中国从印尼、越南和马来西亚增加进口 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 10.8% % 13.2% 1% 2% 印度尼西亚，1.4 柬埔寨，0.05% 印度尼西亚，2.3柬埔寨，0.07% 马来西亚，3.04 马来西亚，3.76 新加坡，1.67% 新加坡，1.43% 泰国，2.26% 泰国，2.19% 越南，2.38% 越南，3.45% % 2015-20182019-2023 来源：CEIC，KrungsriResearch 图6 中国的进口：在机械设备、电气设备和矿物产品以及金属行业中实现显著增长。 美元亿中国从越南进口 120 80 40 机械设备；电器设备鞋类及配件 纺织品及纺织制品木及木制品 塑料；橡胶及其制品蔬菜产品 总进口 0 美元亿 120 100 80 60 40 20 0 2014201520162017201820192020202120222023 中国从马来西亚进口 机械设备；电器设备 有色金属及制品化学或相关行业矿物产品 总进口 2014201520162017201820192020202120222023 美元亿中国从印度尼西亚的进口 矿物产品 化学或相关行业木材浆 有色金属及制品 总进口 80 40 0 2014201520162017201820192020202120222023 来源：CEIC，KrungsriResearch 图7 东盟从中国的进口：东盟各国增加从中国的进口 美元亿 140 120 100 80 60 40 20 0 2015-20182019-2023 柬埔寨印度尼西亚马来西亚新加坡泰国越南 来源：CEIC，KrungsriResearch 东盟对美国和中国出口的增加可以总结为由关税造成的贸易转移所致。这导致了美国和中国进口路线的重大变化。与此同时，东盟一直在不断增加从中国的进口（图7），同时也提高了对美国的出口。这引发了这样一个问题：东盟增加的出口对其自身经济增加了多少价值。 ◣贸易转移 贸易紧张局势导致了全球贸易转移，因为美国从其他国家进口商品取代来自中国的进口 贸易转移是指由于外部因素，进口从生产成本较低的国家或地区转向生产成本较高的国家或地区。例如，进口关税的变化或供应链中断。这种情况发生在来自更高效的国家（成本和价格更低）的生产或出口被从贸易伙伴取代，这些贸易伙伴受益于优惠待遇或不受贸易壁垒的限制。 在这种情况下，美国对中国进口商品征收关税，导致美国从包括东盟在内的其他地区采购商品作为替代。这反映了一种贸易转移的模式。受益于出口增长最多的国家是越南，该国显著提高了…… 其最终商品出口，尤其是电子产品和家用电器，对美国和中国。 然而，越南继续与中国保持不断增长的贸易逆差（图8），而与其他国家的贸易则是顺差。这表明越南的出口生产可能严重依赖从中国进口的原料和中间产品。因此，越南对美国出口增加的部分可能是经过越南转口的中国商品，这限制了国内产业发展带来的更广泛利益。然而，在未考虑FDI的发展情况下，很难得出一个确定的结论，而FDI的发展将有助于评估这些投资是否在长期内增强了工业生产能力，以及是否提高了越南以及其他地区国家的制造业。 图8 越南与中国之间的贸易平衡及其进口类别变化 美元亿 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2023年净贸易余额为291亿美元 2017年净贸易顺差为337亿美元