【天然橡胶周报（RU&NR）】天气炒作降温，胶价弱势下跌

国贸期货能源化工研究中心2026-04-20 主要观点及策略概述 PART ONE 天 然 橡 胶:天 气 炒 作 降 温 ， 胶 价 弱 势 下 跌 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 天 气 炒 作 降 温 ， 胶 价 弱 势 下 跌 ◼天气炒作降温，胶价弱势下跌：本周沪胶回归弱势表现。供应端国内外开割，云南、泰国干旱致初期上量偏缓，原料价格偏强；需求端轮胎开工率回落，出口订单走弱；国内库存小幅在增加，累库加快。外围方面，随着中东地缘局势降温，合成胶高位回落，对天胶上行驱动力减弱。短期成本有支撑但向上驱动不足，或继续维持震荡表现。截至4月17日收盘，RU主力收16630元/吨，周度下跌185元/吨（-1.10%），20号胶主力收13680元/吨，周度下跌210元/吨（-1.51%）。 现 货 市 场 ： 现 货 价 格 小 幅 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 盘 面 持 仓 ：R U 2 5 0 9合 约 增 仓 明 显 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 持 仓 ：R U持 仓 持 稳 、N R持 仓 持 稳 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 价 差 ：R U-N R价 差 反 弹 ，R U 2 6 0 9-R U 2 6 0 5价 差 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 橡胶供需基本面数据 PART THREE 产 区 天 气 ： 产 区 降 水 增 多 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 上 游 原 料 ： 原 料 价 格 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 产 量 ：2月A N R P C累 计 产 量1 7 4 . 0 7万 吨 （-0 . 8 2 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 出 口 量 ：2月A N R P C累 计 出 口 量1 6 6 . 2 4万 吨 （-0 . 7 9 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 进 口 ：1-2月 中 国 进 口 天 然 橡 胶11 0 . 6 5万 吨 （+ 1 . 3 6 %） ◼2026年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计78.7万吨，较2025年同期的76万吨增3.6%。一季度中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计219.1万吨，较2025年同期的218.3万吨增0.4%。 ◼2026年2月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.15万吨，环比减少28.46%，同比减少8.29%，2026年1-2月累计进口数量110.65万吨，累计同比增加1.36%。 中 国 进 口 ：1-2月 中 国 进 口 天 然 橡 胶11 0 . 6 5万 吨 （+ 1 . 3 6 %） ◼2026年2月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.15万吨，环比减少28.46%，同比减少8.29%，2026年1-2月累计进口数量110.65万吨，累计同比增加1.36%。 ◼从进口产销国对比来看，在2月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、越南、科特迪瓦居前三位，进口量方面，进口居首位泰国进口量为19.58万吨，环比减少23.87%。 中 游 库 存 ： 国 内 社 会 库 存 小 幅 增 加 ◼截至2026年4月12日，中国天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增加0.53万吨，增幅0.4%；深色胶社会总库存为93万吨，增0.9%；浅色胶社会总库存为42.1万吨，环比降0.7%。 ◼截至2026年4月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.44万吨，环比上期增加1.43万吨，增幅2.05%。保税区库存12.51万吨，增幅2.49%；一般贸易库存58.92万吨，增幅1.96%。 下 游 轮 胎 需 求 ： 轮 胎 厂 开 工 率 窄 幅 波 动 ◼截至上周中国全钢轮胎样本企业产能利用率为69.34%，环比-1.14个百分点，同比+1.90个百分点；半钢轮胎样本企业产能利用率为77.68%，环比+1.18个百分点，同比+3.48个百分点。 ◼预计下周期样本企业产能利用率窄幅波动，半钢轮胎方面，前期库存仍有一定缺口，目前多数企业将维持当前排产水平；全钢胎方面，前期检修企业排产恢复，将对整体产能利用率回升形成一定提振。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 库 存 ： 山 东 地 区 胎 库 存 天 数 回 升 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 汽 车 及 重 卡 ：3月 汽 车 产 销 同 环 比 大 幅 增 加 ，3月 重 卡 销 量 大 幅 增 长 ◼中汽协数据，2026年3月国内汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%，环比增速显著，同比实现两位数增长。一季度累计数据来看，汽车产销累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。 ◼根据第一商用车网，2026年3月份，我国重卡市场共计销售超13万辆，环比今年2月大幅增长近8成，比上年同期的11.1万辆上涨约17%。这也是最近五年来3月份销量的历史最高点。1-3月，我国重卡行业累计销量约30.9万辆，同比增长约17%。 轮 胎 出 口 ：1-2月 轮 胎 出 口1 5 5万 吨 （+ 1 2 . 5 0 %） ◼海关数据显示，2026年2月中国橡胶轮胎出口量为73万吨，同比增长23.6%，出口金额约为124.14亿元，同比增长15%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量，为70万吨，同比增长22.5%；出口 金 额 约 为118.81亿 元，同 比 增 长13.9%。按条数计算，2月新的充气橡胶轮胎出口量，为5607万条，同比增长28.1%。2月中国轮胎出口实现两位数增长，表现出强劲的增长动力。 ◼1-2月，中国橡胶轮胎出口量为155万吨，同比增长12.5%。出口金额约为262.26亿元，同比增长5.8%。其中新的充气橡胶轮胎出口量，为148万吨，同比增长12%；出口金额约为250.71亿元，同比增长5.3%。按条数计算，前 两 个 月，中 国 轮 胎 出 口 量，为1.2009亿条，同比增长12.1%。 成 本 利 润 ： 泰 标 生 产 利 润 亏 损、全 乳 交 割 利 润 为 负 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ： 混 合 期 现 价差窄 幅 波 动 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ：N R交 割利 润 亏 剧 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。