3月经济数据跟踪：经济结构分化，“新经济”持续领跑

一、一季度经济实现良好开局，第二产业增速修复最为明显。2026年一季度GDP不变价同比增速为5%，市场预期为4.9%，2025年全年增速为5%；一季度环比增速为1.3%，高于前值1.2%。分产业看，仅第二产业同比增速上行。

二、工业生产保持韧性，出口、投资带来拉动。工业产能利用率环比回落，行业分化明显。高技术产业、装备制造业增速延续高位。服务业生产指数回落，但商务活动保持上行，金融业持续上行，信息传输、软件和信息技术服务业与租赁和商务服务业同比放缓，但增速均保持在10%以上。

三、投资增速小幅放缓，设备购置在政策推动下继续上行至高位。制造业投资稳步增长，高技术产业拉动较强。基建投资增速放缓，但仍然起到压舱石的重要作用。地产投资相对偏弱，销售边际好转，但居民信心尚未好转，价格企稳仍需观察。

四、消费增速放缓，服务好于商品消费。消费增速回落，春节过后消费动能边际放缓，城镇消费下滑幅度大于农村。居民实际可支配收入增速放缓，居民消费信心持续修复，但存款延续高位震荡，就业和收入压力下，信心有待进一步修复。

五、失业率边际上行，就业压力仍存。城镇调查失业率由5.3%上行至5.4%，31个大城市城镇失业率由5.1%上行为5.3%，外来农业户籍人口失业率由5.2%上行至5.7%。

六、总结与展望。经济新旧动能稳步切换，二季度经济仍有支撑。后续政策将保持宽松，助力推动经济稳增长，并提振市场信心。

七、风险提示。地缘政治风险发展超预期，居民消费、购房持续低迷，我国政策出台和落地不及预期。