黑色建材周报：现货提涨支撑，价格震荡运行

市场分析

本周双焦期货整体震荡偏强，焦炭强于焦煤。铁水刚需、钢厂低库存及第二轮提涨带动期价反弹，但库存仍偏高，上方有压力。

供给方面

• 独立焦企焦炭日均产量51.41万吨，环比减少0.17万吨，产能利用率73.69%，环比下降0.25个百分点。
• 独立焦企焦炭库存43.36万吨，减少0.31万吨；炼焦煤总库存852.44万吨，增加6.37万吨。

需求方面

• 钢厂高炉开工率83.2%，环比持平，同比减少0.36个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率89.78%，环比增加0.04个百分点，同比减少0.37个百分点。
• 钢厂盈利率47.62%，环比减少0.43个百分点，同比减少7.36个百分点。
• 日均铁水产量239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.62万吨。

库存方面

• 钢厂焦炭库存685.21万吨，环比增加5.93万吨。
• 钢厂焦煤库存779.43万吨，环比减少5.19万吨。
• 独立焦企焦煤总库存852.44万吨，环比增加6.37万吨。

综合结论

市场以现货驱动修复为主，上方受库存压力制约。焦煤上涨弹性受限，焦炭表现强于焦煤。

策略

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险因素

能源价格、宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。