环保行业周报：绿色设计指南落地，节能领域迎配置机遇

当周投资观点

1.1 《工业产品绿色设计指南（2026年版）》发布

• 指南明确了节能、节水、节材等11个重点方向，并以汽车、光伏、锂电池、风电装备等15个行业为典型示例细化形成126个解决方案。
• 对于环保产业，将利好节能装备板块，推荐关注双良节能等标的。

1.2 《山西煤矸石生态回填施方方案》发布

• 方案提出到2027年和2030年的生态回填目标，明确了重点区域、项目选址要求、施方方案编制、报审程序、项目手续办理、全过程管理及保障措施。
• 生态修复、环境监测等细分领域有望迎来区域性市场机遇，推荐关注聚光科技、高能环境等。

1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

• 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高。
• 推荐高成长性标的与高股息资产：
  • 危废处置公司：高能环境、惠城环保。
  • 增长稳健且高分红的环保国企：洪城环境。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较差，跑输大盘和创业板。
• 环保子板块涨幅：监测（16.20%）、水处理（1.89%）、水务运营（-0.56%）、节能（1.07%）、大气（1.68%）、固废（-1.57%）。
• 涨幅前三的个股：盈峰环境（36.72%）、华西能源（19.15%）、先河环保（14.47%）。
• 跌幅前三的个股：伟明环保（-9.34%）、科融环境（-9.09%）、启迪桑德（-6.73%）。

行业要闻回顾

• 南南煤工业和信息化厅发布《南南煤工业碳减排标企企业定定管理法》。
• 贵阳市发布2026年重点排污单位及强制清洁生产企业名单。
• 宁夏强化城市装修垃圾全过程管理推进资源化利用。

重点公告汇总

• 纳科诺尔：年度报告，营业收入9.78亿元，同比下降7.14%；归母净利润6591.89万元，同比下降59.27%。
• 维尔利：可转债到期，兑付数量214.37万张，总金额2.53亿元。
• 硅烷科技：年度报告，营业收入4.74亿元，同比下降32.81%；归母净利润-1.13亿元，由盈转亏。
• 北控水务：票据发行，发行总额15亿元，期限5年，票面利率1.94%。
• 国航远洋：股份回购，回购数量500万股至1000万股，价格不超过13元/股。
• 曙光数创：年度报告，营收8.82亿元，同比增长74.29%；归母净利润3690万元，同比下降39.93%。
• 星图测控：权益变动，大股东计划减持不超过20,271,264股。
• 富春环保：年度报告，营业收入53.54亿元，同比增长1.93%；归母净利润2.03亿元，同比下降15.68%。
• 启迪环境：股东减持，持股5%以上股东广州麒正计划减持不超过4276.06万股。
• 中建环能：股东减持，持股6.84%股东环能德美投资计划减持不超过2027.13万股。
• 美德乐：年度报告，营收13.69亿元，同比增长20.31%；归母净利润2.71亿元，同比增长28.74%。
• 颖泰生物：年度报告，营收54.74亿元，同比下降3.27%；归母净利润-2.57亿元，同比上升56.25%。
• 大唐发电：债券发行，发行规模20亿元，期限120天，票面利率1.38%。
• 上海电力：债券发行，发行规模25亿元，期限128天，票面利率1.48%。
• 汉威科技：年度报告，营收24.14亿元，同比增长8.35%；归母净利润1.59亿元，同比增长107.11%。
• 伟明环保：年度报告，营收62.36亿元，同比下降13.04%；归母净利润22.13亿元，同比下降18.14%。
• 德林海：年度报告，营收5.74亿元，同比增长28.05%；归母净利润9870.47万元，同比扭亏为盈。
• 川投能源：年度报告，营收16.68亿元，同比增长3.65%；归母净利润47.54亿元，同比增长5.47%。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。