华联期货周报：一季度GDP增长5%

2026年一季度，中国GDP同比增长5%，其中消费贡献率48%，拉动GDP增长2.4个百分点，成为经济增长第一拉动力；资本形成总额贡献率38%，拉动GDP增长1.9个百分点。第二产业整体增速从5.9%降至4.9%，工业保持较强韧性，同比增长6.1%，高技术制造业、装备制造业增速显著快于整体工业，但建筑业因房地产投资持续下行、房屋新开工面积大幅萎缩而呈现显著拖累态势，增速骤降至-3.8%；第三产业同比增长5.2%，增速保持稳定，但内部结构分化，信息传输、软件和信息技术服务业保持较快增长，接触型服务业恢复态势延续，金融业、房地产业增速相对放缓。

消费方面，3月份社会消费品零售总额同比增长1.7%，除汽车以外的消费品零售额增长3.2%，1—3月份社会消费品零售总额同比增长2.4%，除汽车以外的消费品零售额增长3.6%，餐饮收入增长4.2%。但居民消费信贷意愿低迷，消费补贴退坡、居民收入预期谨慎导致线下消费修复力度不足。

投资方面，1—3月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.7%，其中制造业投资增长4.1%，基建投资同比增长8.9%，但民间固定资产投资同比下降2.2%，显示企业投资意愿不足。

房地产市场整体承压，各核心指标均呈现下滑态势：1—3月份全国房地产开发投资同比下降11.2%，房屋新开工面积下降20.3%，新建商品房销售面积下降10.4%，销售额下降16.7%。3月份70个大中城市住宅销售价格呈现“一线回暖、二三线仍承压但降幅收窄”的分化态势。

对外贸易方面，3月份中国进出口总值同比增长12.7%，其中出口总值同比增长2.5%，进口总值同比增长27.8%，贸易顺差大幅收窄。出口结构持续优化升级，高技术、高附加值产品成为核心动力，机电产品、高新技术产品出口同比分别增长11.5%、31.4%，劳动密集型产品持续萎缩。

价格方面，3月份全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降0.7%；全国工业生产者出厂价格同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，环比上涨1.0%。