N型电池的逐步放量将推动POE需求趋势性增长,预计到2025年,光伏级POE粒子需求将达到60-100万吨。目前,POE主要由海外企业垄断,产能约160万吨,且新增产能有限。国内POE需求完全依赖进口,2022年进口量达到71.1万吨。POE国产化面临茂金属催化剂、α-烯烃、溶液聚合工艺三大壁垒,预计最早将于2024年落地工业化装置。产业链一体化是POE降本的关键,自产1-辛烯的POE生产成本约1.1万元/吨,远低于当前2.4-2.5万元/吨的市场价格。国内规划中的POE产能约230万吨,具备α-烯烃、催化剂和溶液聚合技术配套的企业将具备竞争优势。建议关注万华化学、卫星化学、鼎际得、东方盛虹、岳阳兴长等。需注意,国内POE产业化进度可能不及预期,下游光伏需求放缓,海外POE供给放量,海外企业可能针对国产POE进行价格战等因素可能对POE需求产生负面影响。