本期要点
- 行情分析：地缘影响持续，本周甲醇盘面震荡，05合约截至4月17日收于2916元/吨。
- 基本面：伊朗石化综合体受袭，出口能力重创；3月进口因季节性限气及地缘局势恶化减量；国内甲醇港口库存进入下降周期；下游MTO开工率小幅下降但整体稳定，传统下游开工率波动有限。
操作建议
- 短期甲醇维持“高波动”走势，核心关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗甲醇装置重启和进口恢复节奏。
- 市场参与者应聚焦核心指标，灵活调整策略，严控仓位与止损，兼顾短期收益与中期稳健，避免过度博弈地缘情绪。
风险提示
本周甲醇走势回顾
- 现货价格：环比下降。
- 基差：沿海基差环比上升，截至4月16日为157元/吨。
- 外盘价格：CFR中国美金平均价格环比下降至448美元/吨左右，进口利润为-356.37元/吨左右；FOB鹿特丹价格环比上升至547.00欧元/吨，FOB美湾价格环比上升至595.23美元/吨，东南地区甲醇价格环比下降至681.50美元/吨。
甲醇产业链运行情况
- 供应端：
- 上游煤制甲醇利润环比下降。
- 国内甲醇装置开工负荷为91.26%，较上周下降1.57个百分点，较去年同期上升4.00个百分点；西北地区开工负荷为96.01%，较上周下降0.84个百分点，较去年同期上升6.15个百分点。
- 国外装置受伊朗装置停车影响，开工率维持在50%左右。
- 需求端-烯烃需求：
- 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为81.14%，较上周下降1.02%，受部分烯烃企业停车、降负影响。
- 需求端-传统下游：开工率波动幅度有限。
库存及外盘到港量
- 沿海库存：截至4月16日为105.22万吨，较上周略有上涨0.38%，同比上升52.43%，可流通货源预估在36万吨附近。
- 预计4月17日至5月3日进口船货到港量为38万-39万吨，其中江苏预估22.1万-22万吨，华南预估3.2万-4万吨，浙江预估12.7万-13万吨。
- 内地主产区库存：本期为36.77万吨，环比延续下滑，西北、华东、华北、华中及西南多地库存均不同程度走低。
- 外盘预计到港量：本周船期到港量环比上升至15.53万吨，同比下降24.46%，环比上升1.11%，其中华东地区9.18万吨，华南地区6.35万吨。
- 上下游工厂库存：数据未详细展开。
研究结论
- 伊朗冲突对甲醇市场供应端造成实质性影响，成为核心驱动因素。
- 短期内甲醇市场将维持高波动，需重点关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及伊朗甲醇装置重启和进口恢复节奏。
- 市场参与者应灵活调整策略，严控风险，兼顾短期收益与中期稳健。
