公司信息更新报告2026Q1利润高增长，珠宝时尚业务积极转型升级

豫园股份2026年一季度业绩实现高增长，归母净利润同比大幅提升202.9%，主要得益于珠宝时尚业务的积极转型升级。公司持续深化“东方生活美学”战略，聚焦主业并拥抱新消费趋势。

核心观点与关键数据：

• 珠宝时尚业务：一季度营收61.00亿元，同比增长17.8%。黄金饰品业务紧跟市场趋势，加快海外市场拓展。渠道端，一季度末“老庙”和“亚一”品牌门店数合计3760家，净关店192家。产品端，推出“马上有米”系列进行年轻化创意表达。品牌端，以《天官赐福》动画联名包挂盲盒破圈传播。整体盈利能力有所提升，2026Q1综合毛利率为16.7%，同比提升1.9个百分点；费用端，销售/管理/财务费用率分别为6.1%/5.1%/4.4%，同比分别下降1.2/1.8/0.6个百分点。
• 新消费场景打造：餐饮管理与服务板块营收1.97亿元（-24.8%），食品百货板块2.49亿元（-13.5%），化妆品板块0.51亿元（-2.7%），时尚表业板块1.43亿元（+1.0%），度假村板块2.71亿元（+5.9%）。
• 全球化布局：老庙黄金在柬埔寨开设首店，并启动海外加盟模式探索；豫园珠宝免税店铺已达到8家，港澳及海外店铺6家。

研究结论： 公司2026-2028年归母净利润预测为2.36/6.00/8.88亿元，对应EPS为0.06/0.15/0.23元，当前股价对应PE为84.5/33.3/22.5倍。维持“买入”评级。风险提示包括黄金价格波动、竞争加剧、渠道扩张不及预期等。