周度评估及策略推荐
焦煤和焦炭价格上周震荡反弹，主要受现货价格企稳带动盘面修复基差。技术形态上，焦煤和焦炭短期进入震荡整理阶段，关注下方支撑位。现货方面，焦煤升水盘面，焦炭升水盘面。品种持仓方面，焦煤非主力合约持仓异常，需警惕仓单压力。供给端，国内焦煤产量小幅回落，蒙煤通关量高位，澳煤进口无优势。需求端，焦炭产量小幅回落，钢厂铁水产量小幅回升，但钢材表需不足，钢厂盈利率下降。库存方面，焦煤总库存环比下降，焦炭总库存环比上升。
期现市场
焦煤分煤种价格指数和分煤种价差显示，各煤种价格环比变动不大。山西主焦煤和乌不浪口金泉工业园区蒙5#精煤现货价格环比小幅上涨。澳大利亚峰景硬焦煤进口价格环比下降。焦炭现货价格环比上涨，日钢到厂价持稳，第二轮提涨尚未落地。焦煤和焦炭基差均显示升水盘面，但基差环比有所收窄。焦煤月差结构仍维持近月低、远月高的Contango结构。焦炭月差结构同样维持近月低、远月高的Contango结构。
持仓及品种比价
焦煤和焦炭单边总持仓基本持稳，仍处在历史相对高位水平。焦煤分合约持仓显示，非主力合约持仓异常。焦煤和焦炭与铁矿、热卷以及动力煤、焦煤与铁矿石、焦炭与铁矿石的比值均环比有所变化，焦煤和焦炭估值相对铁矿石偏低。
供给及需求
国内焦煤产量方面，钢联口径523家样本矿山精煤和314家样本洗煤厂精煤日均产量环比均有所变化。进口焦煤方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量高位，澳大利亚焦煤进口利润为负，进口窗口关闭，俄罗斯和加拿大焦煤进口量环比变化较大，美国焦煤进口停滞。焦炭产量方面，247家钢铁企业及独立焦化厂合计焦炭日均产量环比有所下降，独立焦化厂焦化利润环比下降。下游钢铁行业方面，247家钢铁企业日均铁水产量环比小幅回升，钢厂盈利率水平环比下降。五大材表观消费量环比有所上升，下游钢材库存环比下降。
库存
焦煤总库存环比下降，焦炭总库存环比上升。焦煤库存方面，样本矿山、钢厂、焦化厂和港口库存均环比有所变化。焦炭库存方面，钢厂、焦化厂和港口库存均环比有所变化。
小结及展望
焦煤静态供求结构依旧宽松，国内煤炭产量处在高位，蒙煤发运同样维持在高位。需求端，铁水快速恢复，下游钢材持续季节性去库，但钢材表需不足，这或限制铁水后续能够到达的高度以及原料端未来的需求力度。短期建议观望，等待机会。中长期来看，仍然对焦煤价格保持乐观，但时间节点上，更偏向于6-10月间。
