周度总结
PX：价格震荡偏强，05合约单周上涨394元至9628元，CFR中国上涨47美元至1237美元。供应端，中国负荷下降1.7%，亚洲负荷下降3.3%，台湾97万吨装置检修，韩国PX出口中国下降5.1万吨。需求端，PTA负荷下降4.4%，独山能源、四川能投检修。库存方面，3月底社会库存461万吨，月环比去库19万吨，预计4-5月延续去库。成本端，PXN截至4月16日为298美元，同比上涨165美元；石脑油裂差下跌131美元至219美元。小结，PX负荷预期进一步下降，PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，缺原料逻辑占主导地位。估值中性，预期库存大幅下降，后续估值预期随缺原料逻辑发酵而上升，但空间较小，短期波动较大，注意风险。
PTA：价格震荡偏强，05合约单周上涨98元至6622元，华东价格上涨135元至6595元。供应端，PTA负荷下降4.4%，独山能源、四川能投检修。需求端，聚酯负荷下降0.9%，盛虹25万吨长丝检修。库存方面，截至4月10日，PTA整体社会库存290.3万吨，环比累库4.3万吨，但预期后续转为去库。利润端，上周现货加工费下降106元至177元/吨，盘面加工费下降160元至306元/吨。小结，PTA意外检修较多，预期转为大幅去库格局，加工费有较强支撑。价格方面，PXN预期仍有上升空间，但短期波动较大，注意风险。
MEG：价格震荡偏弱，05合约单周下跌137元至5015元，华东价格下跌146元至5010元。供应端，EG负荷上升0.5%，合成气制下降1.9%，乙烯制上升1.8%。进口方面，上周到港预报4.5万吨，2月进口65万吨，环比下降4万吨。需求端，聚酯负荷下降0.9%。库存方面，截至4月13日，港口库存98.7万吨，环比去库4.7万吨，下游工厂库存天数12.2天，环比下降0.6天。成本端，乙烯1450美元/吨，榆林坑口烟煤末价格620元/吨。利润端，油化工利润低位水平。小结，国外装置检修量上升，国内逐渐进入检修季，预期负荷持续下降，进口4月起预期大幅下降，港口预期大幅去库。估值目前油化工利润低位水平，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库的预期，并且油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。
聚酯及终端：聚酯负荷85.6%，环比下降0.9%，开工率难以进一步上升。库存方面，长丝库存上升，短纤库存较高、瓶片库存压力较小。利润方面，长丝利润良好，甁片利润较好、短纤利润回落。终端方面，开工回落，订单回升但高度有限，加弹负荷67%，环比下降3%；织机负荷59%，环比下降1%；涤纱负荷59%，环比下降1%。纺服零售3月国内零售同比+7%，1-2月出口同比+17.6%。
