港口行业2026年一季度信用风险回顾——韧性开局，稳健前行

2026年一季度，港口行业展现出较强的发展韧性与风险缓冲能力，实现良好开局。主要观点如下：

一、行业供给能力分析

• 2026年1-2月，全国港口完成货物吞吐量28.7亿吨，同比增长7.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长6.4%和8.9%；集装箱吞吐量5,877万标箱，同比增长9.8%。深圳港和洋浦港表现突出。
• 区域布局呈现内外并进格局，内河港口追赶势头强劲，1-2月内河港口货物吞吐量同比增长8.2%，高于沿海港口的6.7%。
• 2026年1-2月，水运投资280亿元，同比增长0.7%，重点港口项目建设取得成效。
• 霍尔木兹海峡危机对全球航运造成短期冲击，但我国沿海港口航线多元，基础设施完善，整体影响可控。

二、行业需求匹配能力分析

• 2026年1-2月，我国货物贸易进出口总值1.10万亿美元，同比增长21.0%，为港口吞吐量提供坚实货源基础。
• 贸易伙伴多元化格局深化，对东盟和欧盟贸易增长显著，有效对冲美国市场下滑。
• 2026年一季度，全球主要集装箱航线运力走势分化，跨太平洋航线运力与货量下滑，欧洲航线运力上升，跨大西洋航线相对平稳但需求动能偏弱。
• 主要运价市场走势分化：散货运价波动中枢稳定，内贸集运季节性波动，出口集运受地缘冲突干扰。

三、行业政策导向分析

• 中央层面政策聚焦港口绿色化、数智化转型与集群优化，推动传统装卸升级，发展现代航运服务业，统筹布局绿色燃料基础设施。
• 地方层面，各省市推进港口群协同与腹地拓展，如广东打造世界一流港口群，海南依托洋浦港构建国际航运枢纽，内蒙古自贸试验区支持港口辐射效应向内陆拓展。

四、行业信用评级情况分析

• 2026年一季度，港口行业发行债券规模同比增长，发债企业级别集中在AA+和AAA，期限结构以2-3年期为主，中期票据占比较高。
• 债券发行成本整体下降，融资渠道畅通，信用风险较低，无级别调整情况。

五、周期发展展望

• 2026年一季度，港口行业在外部环境波动中延续稳健运行，外贸“抢出口”效应透支部分后续需求，吞吐量增速或将回归常态。
• 二季度，霍尔木兹海峡地缘风险若持续，将继续扰动运价与船期，但我国主要港口具备充足缓冲空间。
• 政策红利持续释放，为行业注入长期动能。总体来看，港口行业长期向好基本面不变，企业应把握贸易多元化、绿色智慧转型及区域一体化机遇。