原油日报：美伊冲突从军事冲突转变为经济战

市场要闻与重要数据

1. 油价上涨：截至收盘，纽约轻质原油期货涨3.40美元至94.69美元（涨幅3.72%），伦敦布伦特原油期货涨4.46美元至99.39美元（涨幅4.7%），SC原油主力合约涨1.28%报639元/桶。
2. 美伊谈油价：美国内政部和能源部负责人将与能源公司CEO会晤，讨论增产潜力；特朗普称预计美伊协议将很快宣布，带来“免费石油”和霍尔木兹海峡自由通行，油价低于预期。
3. 印度液化石油气：已确保80万吨进口，正多元化采购来源；当地日产量上升40%至50,000吨，需求约80,000吨。
4. 伊拉克石油出口：首批“再出口”石油在叙利亚巴尼亚斯港装船，因霍尔木兹海峡受阻，伊拉克石油经叙利亚转运。
5. 俄罗斯影子舰队：乌克兰情报评估显示，至少五艘油轮使用不存在公司Seaguard的保险证书运输石油，其中“戴纳”号被法国扣押。
6. 俄罗斯主权财富基金：计划下月起利用石油暴利重建基金，弥补俄乌冲突消耗储备；一季度预算赤字达4.6万亿卢布，油气收入下降45.4%。

投资逻辑

美伊和谈需6个月，海峡断航加剧能源危机，军事战争演变为经济战。海峡复航路径与时间表不明，油价短期波动率较高，建议使用期权工具规避风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航，能源危机引发全球经济危机。
• 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

研究员

潘翔，康远宁