聚丙烯早报：中东地缘局势反复，PP高位震荡

中东地缘局势缓和导致原油价格回落，聚丙烯成本端支撑减弱。国内聚丙烯进入春季检修高峰，镇海炼化、四川石化等多套装置集中检修，4月检修损失量115.78万吨，行业开工率降至60.37%，处于年内低位。PDH装置持续亏损，开工率低，原料丙烷价格稳定，对聚丙烯形成刚性支撑。下游刚需平稳，但高价抑制补库意愿，现货成交偏淡。截至4月15日，国内聚丙烯社会库存56.4万吨，处于近五年同期低位。

聚丙烯盘面方面，PP2609合约4月15日收盘价为8363元/吨，下跌5元/吨，持仓量增加19730手。基本面多空交织，成本端支撑减弱但供应偏紧，库存低位，下游刚需平稳但补库意愿弱，聚丙烯短期呈高位震荡格局。PP2609合约下方关注8200-8300元/吨支撑，上方8500-8600元/吨压力，重点跟踪原油走势、装置重启进度及下游补库力度。

操作建议：PP2609合约维持高位区间（8200-8600）震荡格局，操作上以观望为主，或日内区间短线操作，关注未来两周美伊谈判进度。风险提示包括中东局势反复导致原油暴跌、装置检修不及预期供应宽松、下游需求恢复不及预期。