新能源及有色金属日报：高铜价使得市场交投相对谨慎

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日震荡上涨，4月15日收于102090元/吨，上涨0.89%。夜盘合约微跌0.22%。
• 现货情况：沪铜2604合约最后交易日，SMM1#电解铜现货升水115元/吨（报价区间40-190元/吨）。主力合约日内运行于102200-103100元/吨，隔月Contango月差100-30元/吨，进口亏损250-390元/吨。持货商挺价，下游采购谨慎，预计换月后现货维持升水格局。

重要资讯汇总

• 地缘政治：美国与伊朗接近达成和平协议框架，霍尔木兹海峡封锁持续，但美军已切断伊朗海上进出口贸易。
• 矿端：刚果民主共和国一季度铜出口量同比下降14.6%至95.5万吨，全球铜产量预计2026年下滑。刚果铜出口主要由大型矿业企业支撑，1-2月对华出口减少，部分转向美国市场。硫酸短缺影响全球铜冶炼。
• 冶炼及进口：奥鲁比斯再生铜工厂二期项目9月底完工，总产能达18万吨/年。后续扩建或新建计划延后至2026年底。
• 消费：中国精炼铜消费尚未见顶，未来10年年均增速可能达3.7%。今年增速放缓至约1%，预计2035年消费量达2295万吨。
• 库存与仓单：LME仓单增2000吨至402625吨，SHFE仓单减4497吨至149416吨，国内电解铜现货库减1.96万吨至29.98万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多。宏观与基本面双支撑，短期矿端紧俏与国内消费韧性支撑价格，但地缘反复和下游追高谨慎限制上行空间。操作建议区间思路，回调逢低布局，高位谨慎追涨。预计周内铜价波动区间95500-102700元/吨。
• 套利：暂缓期权，建议卖出看跌。
• 风险：流动性踩踏风险。