新能源及有色金属日报：市场交投相对清淡 铅价预计维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年12月30日，LME铅现货升水为-43.70美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌75元/吨至17300元/吨，各主要地区现货升贴水及价格均出现不同程度的调整。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-125元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均保持不变。
• 期货方面：2025年12月30日，沪铅主力合约开于17465元/吨，收于17505元/吨，较前一交易日上涨15元/吨，全天成交69782手，持仓53891手。夜盘方面，沪铅主力合约开于17490元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘下跌140元/吨。
• 库存方面：2025年12月30日，SMM铅锭库存总量为1.7万吨，较上周同期减少0.11万吨。LME铅库存为245275吨，较上一交易日减少4625吨。

市场分析

• 需求端：除去汽车电池外，其余电池板块年末开工相对清淡，需求端难寻亮点。
• 供应端：临近年底，现货市场报价减少，下游陆续关账后交易明显下滑，市场节日氛围浓厚，交投两淡。
• 价格走势：由于有色板块整体呈现偏强格局，铅品种也大概率会受到提振。

策略与风险

• 策略：中性，操作区间建议在17150元/吨至17850元/吨。期权策略：卖出宽跨。
• 风险：流动性风险冲击。

图表

• 提供了多张图表，包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等。

研究结论

• 目前铅市场供需两端均表现平淡，但受整体有色板块偏强影响，铅价短期内有望维持震荡格局。操作上建议保持中性态度，关注市场流动性风险。