核心观点
- 行业景气度持续:光通信龙头企业Lumentum预计将在两个季度内售罄2028年全年产能,表明光通信产业景气周期持续拉长,光模块需求爆发式增长,产线自动化程度不高导致相关设备需求旺盛。
- 国产化率低:光通信测试仪器国产化率低,海外企业占据主导地位,本土企业市场份额占比约16%,联讯仪器作为国内头部企业份额9%。
- 人形机器人进展:宇树机器人跑出10m/s的奔跑速度,刷新人形机器人世界纪录,表明机器人产业不断推进。
事件点评
- AI基建:看好国产设备公司受益AI产业趋势,建议重点关注光通信设备产业链中的测试仪器公司,如【优利德】【普源精电】【鼎阳科技】。
- 人形机器人:建议重点关注确定性强的T链核心供应商或实力强、卡位好的公司,如【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】等;重视基本结构研究拓展至完整结构的增量环节或现有环节高确定性新标的,如【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】等。
行业投资观点
- 人形机器人:把握空间及确定性,重点关注关节模组【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】;灵巧手【飞荣达】【雷赛智能】等;减速器环节【绿的谐波】。
- AI基建:燃机热端叶片【应流股份】、【万泽股份】;燃机发电机组【杰瑞股份】;燃机其他铸件【豪迈科技】、【联德股份】;燃机配套余热锅炉【博盈特焊】;冷水机组及压缩机【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】;集成商【高澜股份】【同飞股份】;CDU、Manifold、冷板、UQD环节【飞荣达】【南风股份】。
- 自主可控-国产化率低:通用电子测量仪器【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】,其他【川仪股份】等;半导体产业链【汇成真空】【唯万密封】;X线设备核心器件【奕瑞科技】。
- 智能焊接机器人:智能焊接机器人市场近千亿,重点关注【柏楚电子】。
- 核聚变:重点关注【应流股份】【江苏神通】。
- 商业航天:重点关注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高科】。
- 光模块设备:重点关注【杰普特】【罗博特科】【凯格精机】【科瑞技术】【瑞松科技】。
风险提示