棉花供需均有炒作条件 白糖供应宽松为主基调

棉花

行情复盘：4月14日，棉花期货主力合约收跌0.29%至15520.0元，资金整体流出1.57亿元。 背景分析：国内供应相对宽松，新疆播种进度快于往年，下游纺企补库维持逢低刚需买入。国际方面，中美等国棉花种植面积缩减预期逐渐落地。 后市展望：尽管需求平淡，但供应预期缩减叠加特朗普五月访华带来炒作条件。仓单注册成本接近15000元，预计难破万五支撑，中期延续震荡上行趋势。 现货情况：棉纱消费转弱，现货基差点价，一口价成交不活跃，高基差资源出货偏冷清。 关键数据：新棉种植面积下降成共识，实际减少幅度待观察。

白糖

供应情况：广西糖厂收榨进度超九成，预计本周将超10家糖厂收榨，未收榨糖厂日榨蔗能力11.65万吨。 成本利润：配额内巴西糖加工完税成本3812元/吨，利润1718元/吨；配额外成本4835元/吨，利润695元/吨。 市场分析：农业农村部上调国内产量，外盘原糖较弱致进口糖利润扩大。短期市场以供应宽松下的震荡为主，但国内政策扶持及高榨成本提供抗跌性，下方空间有限。 后市关注：国内南方蔗糖厂收榨时间，及印度、泰国产量数据。四月底至五月初或存在阶段性利空出尽可能。